اصلاح بورس آغاز شد؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بورس تهران معاملات آبان‌ماه را در حالی آغاز کرد که بازار سهام در مهرماه با بازدهی بیش از ۲۱ درصدی بهترین عملکرد سال را ثبت کرده بود. رکود در بازارهای موازی از جمله طلا و دلار، کاهش ریسک‌های سیاسی و رشد انتظارات تورمی از مهم‌ترین دلایل این جهش بودند. با این حال، بازار در نخستین روز معاملاتی آبان نشانه‌هایی از احتیاط و نیاز به استراحت را بروز داد و شاخص کل با افت ۰.۶۴ درصدی در سطح ۳ میلیون و ۶۰ هزار واحد قرار گرفت.

واگرایی شاخص‌ها در آغاز آبان

در نخستین روز کاری هفته، بورس تهران شاهد واگرایی شاخص‌های اصلی بود. شاخص کل با کاهش همراه شد، اما شاخص هم‌وزن با رشد ۰.۱۳ درصدی برای دومین بار وارد کانال ۹۰۰ هزار واحد شد. این واگرایی نشان داد فشار فروش بیشتر در نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز متمرکز است. از هشتم شهریور تاکنون، شاخص کل رشد بیش از ۲۵ درصدی را تجربه کرده و طبیعی است که بخشی از معامله‌گران در این مقاطع اقدام به شناسایی سود کنند.

جزئیات معاملات روز شنبه

در جریان دادوستدهای روز شنبه، ارزش معاملات خرد بازار سهام به ۱۰ هزار و ۹۹ میلیارد تومان رسید که نسبت به روز معاملاتی قبل حدود ۱۸ درصد کاهش داشت. همچنین بیش از ۲۱۶ میلیارد تومان خروج پول حقیقی از بازار ثبت شد. صندوق‌های طلا برخلاف روند عمومی بازار با ورود ۵۸۳ میلیارد تومان پول حقیقی همراه شدند. بررسی جریان نقدینگی نشان می‌دهد گروه‌های دارویی، زراعت و سیمان بیشترین جذب سرمایه حقیقی را داشتند، در حالی که فلزات اساسی، استخراج کانه فلزی و شرکت‌های سرمایه‌گذاری شاهد خروج پول بودند.

تحولات بازار ارز و طلا

در بازار موازی، نرخ دلار آزاد معاملات هفته را در محدوده ۱۰۶ هزار و ۸۰۰ تومان آغاز کرد و به کانال ۱۰۷ هزار تومان بازگشت. هر گرم طلای ۱۸ عیار در سطح ۱۰ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان معامله شد و سکه امامی در کانال ۱۱۲ میلیون تومان در گردش بود. ثبات نسبی نرخ دلار و توقف رشد طلا، جذابیت بازارهای موازی را کاهش داده و موجب تمرکز بخشی از نقدینگی بر بازار سهام شده است.

سناریوهای پیش‌روی بورس

تحلیلگران معتقدند مرز ۳ میلیون واحد برای شاخص کل نقش حمایتی کلیدی دارد. در صورت شکست این محدوده، احتمال اصلاح زمانی شاخص تا سطح ۲ میلیون و ۸۵۰ هزار واحد وجود دارد. با این حال، نسبت قیمت به درآمد بازار (P/E) به محدوده ۶ واحد رسیده و گزارش‌های مطلوب شش‌ماهه شرکت‌ها اجازه افت شدید را نمی‌دهد. سناریوی دیگر، رشد تدریجی شاخص تا محدوده ۳.۱ میلیون واحد و عبور از سقف تاریخی است که می‌تواند مسیر تازه‌ای برای ورود نقدینگی باز کند.

گزارش‌های شش‌ماهه و جهت نقدینگی

انتشار گزارش‌های عملکرد نیم‌سال نخست شرکت‌ها در سامانه کدال یکی از محرک‌های فعلی بازار است. به جز گروه پالایشی، عملکرد بسیاری از شرکت‌های متوسط و کوچک مطلوب ارزیابی می‌شود. کارشناسان می‌گویند در شرایط ثبات نسبی لیدرها، این گروه‌ها می‌توانند نقش پیشران بازار در آبان‌ماه را ایفا کنند. به همین دلیل، انتظار می‌رود سهام کوچک‌تر با صورت‌های مالی قوی، در کانون توجه سرمایه‌گذاران باقی بمانند.

چشم‌انداز بازار و نرخ ارز

محمد خبری‌زاد، کارشناس بازار سرمایه، معتقد است گزارش‌های مالی شش‌ماهه نشان از رشد ۵۰ درصدی سود خالص شرکت‌ها در فصل تابستان نسبت به سال گذشته دارد و این موضوع از منظر بنیادی سیگنالی مثبت برای بازار محسوب می‌شود. به گفته او، کاهش سودآوری در صنایع بزرگ نظیر فولاد به دلیل افت حاشیه سود موجب فشار فروش در نمادهای شاخص‌ساز شد، اما تقویت تقاضا در صنایع دارویی، سیمانی و بانکی از افت بیشتر شاخص جلوگیری کرد. وی افزود با وجود افت شاخص کل، هنوز نشانه‌ای از خروج قابل‌توجه پول از بازار دیده نمی‌شود و تعادل میان عرضه و تقاضا برقرار است.

مسیر آتی

با کاهش تنش‌های سیاسی و ثبات نسبی نرخ ارز، فضای کلی اقتصاد از ریسک‌های ژئوپلیتیکی فاصله گرفته است. در چنین شرایطی، احتمال انتقال منابع از بازارهای غیرمولد به بازار سهام افزایش یافته و این روند می‌تواند مقدمه‌ای برای شکل‌گیری دوره‌ای از رشد متعادل و بنیادی در بورس تهران باشد. در صورت تثبیت نرخ ارز توافقی و بهبود سودآوری شرکت‌های صادرات‌محور، بازار سهام در آبان‌ماه می‌تواند شاهد ادامه حرکت صعودی اما با شیب ملایم‌تر نسبت به مهرماه باشد.