چرا سرمایه از طلا به بورس چرخید؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، در روزی که شاخص بورس با ورود ۸۸۸ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی به مسیر صعودی خود ادامه داد، بازار طلا شاهد خروج سنگین ۱۱۰۱ میلیارد تومان سرمایه بود؛ رخدادی معنادار که هم‌زمان با ثبت رکوردهای جدید قیمتی در طلا، سکه و دلار، تصویری روشن از جابه‌جایی هوشمندانه سرمایه و تشدید انتظارات تورمی در اقتصاد ایران ترسیم می‌کند.

تمرکز نقدینگی بر بورس در سایه تغییر رفتار سرمایه‌گذاران
بازار سهام امروز بار دیگر توانست توجه سرمایه‌گذاران حقیقی را به خود جلب کند. ورود ۸۸۸ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی نشان می‌دهد بورس تهران همچنان مقصد اصلی سرمایه در شرایط منفی بودن نرخ بهره واقعی است. آنچه این رشد را متمایز می‌کند، نه صرفاً حجم ورود پول، بلکه کاهش محسوس فشار فروش است؛ موضوعی که از پاییز امسال به‌تدریج در معاملات نمایان شده و باعث شده بازار با حداقل تقاضا نیز توان صعود داشته باشد.

رشد بورس؛ حاصل افت عرضه نه هیجان خرید
برخلاف دوره‌های صعودی گذشته، موتور محرک رشد بورس در پاییز ۱۴۰۴ بیشتر از سمت عرضه تضعیف‌شده عمل کرده است. تخلیه بدبینی شدید ماه‌های قبل، نگرانی از نگهداری دارایی‌های ریالی در فضای تورمی و شکل‌گیری ذهنیت «قفل دارایی» میان سهامداران، موجب شده عرضه سهام کاهش یابد. رشد امروز که با ورود پول همراه شده، می‌تواند نشانه آغاز مرحله‌ای جدید باشد که در آن کاهش عرضه با افزایش تدریجی تقاضا هم‌زمان می‌شود.

خروج سنگین سرمایه از صندوق‌های طلا در اوج قیمت‌ها
در نقطه مقابل بورس، بازار طلا روز متفاوتی را تجربه کرد. خروج ۱۱۰۱ میلیارد تومان از صندوق‌های طلا آن هم در شرایطی که قیمت‌ها به رکوردهای جدید رسیده‌اند، رفتاری قابل‌تأمل است. این اتفاق را می‌توان ناشی از سودگیری پس از رشدهای تند اخیر و همچنین چرخش سرمایه به سمت بازاری دانست که از منظر برخی فعالان، در مقطع کنونی ارزنده‌تر از طلا ارزیابی می‌شود.

جهش قیمت‌ها در بازارهای فیزیکی؛ نشانه‌ای از فشار تورمی
هم‌زمان با جابه‌جایی نقدینگی میان بازارها، بازارهای فیزیکی با موج جدیدی از افزایش قیمت مواجه شدند. طلای ۱۸ عیار با رشد ۴.۴۸ درصدی به ۱۳ میلیون و ۴۰۵ هزار تومان رسید، سکه امامی با افزایش ۳.۴۹ درصدی در سطح ۱۳۹ میلیون و ۵۰۵ هزار تومان معامله شد و دلار آزاد نیز با عبور از مرز ۱۲۸ هزار تومان به ۱۲۸ هزار و ۹۹۰ تومان رسید. این رشدهای هم‌زمان، سیگنال روشنی از تشدید انتظارات تورمی در اقتصاد ارسال می‌کند.

نقش دلار و اونس جهانی در تشدید انتظارات تورمی
عبور دلار از مرز ۱۲۸ هزار تومان در کنار صعود اونس جهانی طلا به محدوده ۴۳۰۲ دلار، ترکیبی قدرتمند برای افزایش قیمت طلا و سکه در داخل کشور ایجاد کرده است. این هم‌افزایی، نگرانی‌ها از تداوم تورم و کاهش ارزش پول ملی را تقویت کرده و باعث شده سرمایه‌گذاران به‌دنبال دارایی‌هایی با نقدشوندگی بالا و قابلیت حفظ ارزش باشند.

چرخش هوشمند سرمایه؛ بورس در برابر طلا
آنچه از تحولات امروز برمی‌آید، نه خروج سرمایه از بازارها، بلکه تغییر مسیر آن است. سرمایه از بازاری که در کوتاه‌مدت به سطوح اشباع خرید رسیده، به سمت بازاری حرکت کرده که هنوز ظرفیت رشد دارد. بورس در شرایط فعلی، برای بخشی از سرمایه‌گذاران نقش پناهگاه تورمی را ایفا می‌کند؛ نقشی که پیش‌تر عمدتاً در اختیار طلا و ارز بود.