بورس در برزخ بی‌اعتمادی و ریسک سیاسی؛ آینده بازار در گرو بازسازی اعتماد
به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بازار سرمایه هفته گذشته را در فضای غبارآلودی از بی‌اعتمادی و رکود پشت سر گذاشت. افت حدود ۲ درصدی شاخص کل و استمرار خروج سرمایه‌های حقیقی، مهر تأییدی بود بر شرایط شکننده و تردیدآلود بورس تهران. هرچند در آغاز هفته جاری، بسته‌ای حمایتی با مشارکت وزارت اقتصاد، بانک مرکزی و سازمان بورس منتشر شد که واکنش مثبتی در معاملات شنبه به‌همراه داشت، اما سایه سنگین ریسک‌های ژئوپلیتیک و ابهامات سیاستگذاری، مانع از تثبیت این بهبود شد.
بازار در تلاقی ریسک و انتظار
روند معاملات نشان می‌دهد که بورس هنوز از تبعات روانی جنگ ایران و رژیم صهیونیستی خارج نشده و حتی آتش‌بس اخیر نیز نتوانسته به‌تنهایی فضای پرمخاطره بازار را متعادل کند. در عین حال، هشدارهای اروپا درباره فعال‌سازی «مکانیسم ماشه» و احتمال بازگشت تحریم‌های بین‌المللی، تهدیدی جدی برای آینده اقتصادی کشور محسوب می‌شود. از سوی دیگر، اظهارات عباس عراقچی درباره امکان بازگشت به مسیر مذاکرات هسته‌ای، اگرچه کورسویی از امید را در بخشی از بازار روشن کرده، اما نبود جزئیات رسمی درباره زمان و روند آغاز مذاکرات، مانع از اثرگذاری گسترده این سیگنال بر کلیت بازار شده است.
سه سناریو در برابر بورس
در این شرایط، آینده بازار سرمایه را نمی‌توان با قطعیت پیش‌بینی کرد، بلکه باید آن را در چارچوب سه سناریوی اصلی بررسی کرد:
سناریوی خوش‌بینانه، مبتنی بر کاهش تنش‌های منطقه‌ای، گشایش‌های دیپلماتیک و بهبود سیاست‌های اقتصادی دولت است. در صورت تحقق این وضعیت، ورود نقدینگی جدید، بهبود انتظارات تورمی و افزایش سودآوری شرکت‌ها می‌تواند روند صعودی پایداری در بازار ایجاد کند.
سناریوی بدبینانه، ترکیبی از افزایش ریسک‌های خارجی نظیر بازگشت تحریم‌ها، تشدید تنش‌های نظامی، و تداوم ناکارآمدی سیاست‌های داخلی را شامل می‌شود. در این مسیر، بورس با تعمیق رکود، فرار بیشتر سرمایه، رشد نرخ ارز و کوچ سرمایه‌ها به بازارهای موازی مواجه خواهد شد.
سناریوی میانه یا محتمل‌تر، از ثبات نسبی و نوسانات محدود حکایت دارد. در این حالت، بازار به اخبار کوتاه‌مدت واکنش نشان داده و در نبود روند مشخص، رفتاری نوسانی و محتاطانه در پیش خواهد گرفت.
زنان ۴۱ درصد از نیروی انسانی صنعت کارگزاری بورس را تشکیل می‌دهند
پیش بینی بورس فردا یکشنبه 22 تیر 1404؛ وقت فرار است یا فرصت خرید؟
بحران اعتماد، مانع اصلی بازگشت سرمایه
یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های هفته‌های اخیر، نه اصلاح قیمتی، بلکه بحران اعتماد در بازار سرمایه است. خروج سرمایه‌گذاران حقیقی، اقبال به صندوق‌های درآمد ثابت و غیبت تقاضای مؤثر در نمادهای بزرگ، همگی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذار نسبت به آینده بازار، احساس امنیت نمی‌کند. در چنین فضایی، حتی گزارش‌های مطلوب شرکت‌ها یا افزایش نرخ ارز نیز نمی‌تواند به تنهایی موتور محرک بازار شود.
جذابیت‌های مقطعی و ریسک‌های جاری
در میان نمادها، سهم‌های دلاری صادرات‌محور در صورت ثبات ارزی و تداوم آتش‌بس می‌توانند گزینه‌های جذابی باشند، مشروط به باقی‌ماندن دلار در سطوح فعلی یا صعودی. همچنین برخی نمادهای کوچک‌تر که با فشار فروش سنگین مواجه نیستند، ممکن است در شرایط فعلی بهتر معامله شوند. با این حال، باید توجه داشت که جذابیت هیچ صنعتی در حال حاضر از تحلیل بنیادی صرف نشأت نمی‌گیرد، بلکه تابعی از فضای روانی و سیگنال‌های سیاسی است.
نجات بورس از مسیر سیاست و شفافیت
شرایط فعلی بورس تهران نشان می‌دهد که بدون اصلاحات ساختاری، بازار قادر به بازگشت پایدار نخواهد بود. سیاستگذاران باید به جای اکتفا به بسته‌های حمایتی موقت و اقدامات پراکنده، برنامه‌ای مدون برای کاهش ریسک‌های غیرقابل پیش‌بینی، بازسازی اعتماد عمومی و شفاف‌سازی تصمیمات کلان اقتصادی ارائه دهند. در غیر این صورت، حتی با تزریق منابع یا حمایت‌های لفظی، بازار در مسیر تحلیل رفتن باقی خواهد ماند.
سرمایه‌گذاری، بیش از هر چیز، تابع «امید به آینده» است؛ و تا زمانی که این امید بازسازی نشود، هیچ سهمی—even if ارزنده—محل توجه نخواهد بود. مسیر آینده بورس تهران، نه از دل گزارش‌های مالی، بلکه از دل سیاست، شفافیت و بازگرداندن حس امنیت به سرمایه‌گذار عبور می‌کند.
