تحلیل ریزش اخیر بورس؛ از دلار توافقی تا جهش قیمت جهانی طلا

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، شاخص کل بورس تهران در هفته جاری با فشار سنگین عرضه‌ها در آستانه از دست دادن کانال ۴ میلیون واحدی قرار گرفت؛ موضوعی که در کنار صف‌های فروش حدود ۳۰ هزار میلیارد تومانی سهامداران حقیقی و عدم ورود مؤثر حقوقی‌ها، فضای بازار را به‌شدت هیجانی کرد و موجب افت گسترده قیمت سهام شد.

بهنام میرزایی کارشناس بازار سرمایه با اشاره به دلایل ریزش اخیر بورس گفت سقوط بازار زمینه قبلی داشت، چراکه طی چهار ماه گذشته شاخص کل رشدی نزدیک به ۸۰ درصد را تجربه کرده و از محدوده ۲.۴ میلیون واحدی به حوالی ۴.۵ میلیون واحد رسیده بود. به گفته او هر رشد پرشتاب، اصلاح سنگین را به دنبال دارد و بازار در محدوده ۴.۳ میلیون واحد با کاهش قدرت خرید سهامداران مواجه شده بود.

ریشه‌های افت شاخص کل بورس

میرزایی با بیان اینکه بازار نیاز به تنفس داشت، افزود تغییرات مدیریتی در بانک مرکزی و اصلاح سیاست‌های ارزی نیز نقش مهمی در تشدید فضای احتیاطی ایفا کرد. تک‌نرخی شدن ارز باعث شد رشد دلار آزاد متوقف شود و دلار توافقی نیز از محدوده ۱۳۱ هزار تومان به حدود ۱۲۲ هزار تومان کاهش پیدا کند؛ افتی که مستقیماً بر سودآوری شرکت‌های بورسی اثرگذار است و در گزارش‌های ماهانه منعکس خواهد شد.

او ادامه داد نگرانی سهامداران از تداوم کاهش دلار توافقی پس از تغییر رئیس بانک مرکزی، موجب افزایش فشار فروش شد و بسیاری ترجیح دادند در شرایط ابهام، از بازار خارج شوند.

تأثیر ریسک‌های سیاسی و جهش قیمت طلا بر بازار

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به عوامل بیرونی تصریح کرد تهدیدات اخیر ترامپ و برگزاری رزمایش مشترک آمریکا با کشورهای منطقه، نگاه معامله‌گران را منفی کرد. در کنار آن رشد شدید اونس جهانی طلا و عبور آن از محدوده ۵ هزار دلار تا حوالی ۵.۲ هزار دلار باعث شد بخشی از نقدینگی به سمت بازارهای موازی حرکت کند و بورس تهران تحت فشار مضاعف قرار گیرد.

میرزایی معتقد است مجموعه این عوامل سبب شد بازار در هفته جاری سرخ‌پوش شود و احتمالاً در دو روز کاری پایانی هفته نیز روند نوسانی و متمایل به افت ادامه‌دار باشد.

چرا حقوقی‌ها صف‌های فروش را جمع نکردند؟

وی با اشاره به نقش کم‌رنگ سهامداران حقوقی گفت در هفته‌های گذشته هر زمان حقیقی‌ها به سمت صف فروش می‌رفتند، حقوقی‌ها برای جمع‌آوری عرضه‌ها وارد می‌شدند، اما این بار عدم خرید به‌موقع در ابتدای ریزش شاخص باعث شد صف‌های فروش طولانی‌تر شود و فشار عرضه از سوی حقیقی‌ها به اوج برسد. به گفته میرزایی همین غیبت حقوقی‌ها در روزهای نخست اصلاح، به تشدید هیجان منفی و شکل‌گیری صف‌های سنگین فروش منجر شد.

آینده بازار سرمایه تاریک نیست

این کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر اینکه چشم‌انداز بورس به تیرگی معاملات این هفته نخواهد بود، اظهار کرد شرایط فعلی یک دوره گذار هیجانی است و همان‌طور که در زمان ریزش‌ها صف‌های فروش شکل می‌گیرد، در دوره بازگشت نیز صف‌های خرید هیجانی ایجاد خواهد شد.

او با یادآوری تجربه دوره پساجنگ گفت شاخص کل آن زمان نیز از محدوده ۳.۲ میلیون واحد تا ۲.۴ میلیون واحد افت کرد اما بازگشت بازار بسیار سریع اتفاق افتاد. به باور وی در شرایط کنونی نیز همین الگو در مقیاسی کوچک‌تر تکرار می‌شود و پس از یک دوره استراحت در محدوده زیر ۴ میلیون واحد، بازار دوباره وارد مسیر صعودی خواهد شد.

میوه شیرین جراحی ارزی دولت در راه است

میرزایی خاطرنشان کرد تک‌نرخی شدن ارز در نهایت به نفع بخش تولید تمام خواهد شد و آثار مثبت آن در ماه‌های آینده نمایان می‌شود. به گفته او بازار سرمایه پیش‌تر از این سیاست استقبال کرده و با تثبیت شرایط، شرکت‌های بورسی سودآوری بیشتری را تجربه خواهند کرد.

وی پیش‌بینی کرد شاخص کل پس از عبور از فضای هیجانی، بار دیگر روند صعودی به خود بگیرد و حتی تا پایان سال احتمال دستیابی به محدوده ۵ میلیون واحد نیز وجود دارد.

هشدار نسبت به تصمیمات هیجانی سهامداران

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به رفتار رفت‌وبرگشتی سرمایه‌گذاران گفت بسیاری از سهامدارانی که امروز در صف فروش قرار دارند، در دوره رشد دوباره به صف خرید بازمی‌گردند، در حالی که اتخاذ تصمیمات هیجانی در این رفت‌وبرگشت‌ها می‌تواند به زیان سرمایه‌گذاران تمام شود. او تأکید کرد اتفاق بنیادینی برای شرکت‌های بورسی رخ نداده و بنگاه‌ها دچار زیان ساختاری نشده‌اند، بنابراین صف‌های فروش فعلی پایدار نخواهد بود.

لزوم ورود صندوق‌های تثبیت و توسعه بازار

میرزایی در پایان خواستار ورود مؤثر صندوق تثبیت بازار سرمایه و صندوق توسعه بازار شد و گفت همانند دوره پساجنگ، حضور فعال این صندوق‌ها می‌تواند به کاهش فضای پَنیک کمک کند و بازار را سریع‌تر به تعادل برساند. به اعتقاد او با فروکش کردن هیجانات، شرایط مطلوب‌تری برای بورس رقم خواهد خورد و روند معاملات به‌تدریج به حالت طبیعی بازمی‌گردد.