راز ورود همزمان پول به بورس و صندوق‌های طلا و درآمد ثابت چیست؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، رکوردشکنی‌های بورس تهران در حالی ادامه دارد که شاخص کل بورس به محدوده ۷.۵ میلیون واحد نزدیک شده و همزمان جریان ورود پول حقیقی نیز متوقف نشده است. نکته قابل توجه در این روند، ورود همزمان منابع به بازار سهام، صندوق‌های طلا و صندوق‌های درآمد ثابت است؛ اتفاقی که یک پرسش مهم را برای فعالان بازار ایجاد کرده است: پول جدیدی که در ماه‌های اخیر وارد بازار سرمایه شده، از کجا آمده است؟

داده‌های موجود نشان می‌دهد از ابتدای سال ۱۴۰۵، بازار سهام بیش از ۱۰۰ همت پول حقیقی جذب کرده است. در همین مدت، صندوق‌های طلا نیز با ورود ۱۷.۶ همت و صندوق‌های درآمد ثابت با جذب حدود ۵۱ همت منابع مواجه شده‌اند. همزمانی این جریان‌ها نشان می‌دهد نمی‌توان رشد منابع در بازار سرمایه را صرفا حاصل جابه‌جایی پول میان ابزارهای مختلف دانست و بخشی از این منابع احتمالا از خارج از بازار سرمایه وارد شده است.

ورود پول به بورس؛ پول جدید یا جابه‌جایی سرمایه؟

همزمانی ورود پول به سهام، صندوق‌های طلا و ابزارهای درآمد ثابت، یکی از مهم‌ترین ویژگی‌های جریان نقدینگی در بازار سرمایه طی سال جاری است. در دوره‌هایی که یک بازار با رونق مواجه می‌شود، معمولا بخشی از منابع از سایر بازارها یا ابزارهای سرمایه‌گذاری خارج و به سمت بازار دارای بازدهی بالاتر حرکت می‌کند، اما الگوی فعلی تفاوت‌هایی با این وضعیت دارد.

بررسی روند ورود پول نشان می‌دهد منابع جدید تنها به سمت بازار سهام حرکت نکرده‌اند. صندوق‌های طلا و درآمد ثابت نیز همچنان توانسته‌اند سرمایه‌گذاران حقیقی را جذب کنند. بنابراین می‌توان گفت بازار سرمایه در حال جذب بخشی از نقدینگی جدید اقتصاد، در کنار منابعی است که از بازارهای موازی تغییر مسیر داده‌اند.

بیش از ۱۰۰ همت ورود پول به بازار سهام

بازار سهام از ابتدای سال ۱۴۰۵ بیش از ۱۰۰ همت ورود پول حقیقی را تجربه کرده است. رشد این رقم در شرایطی اتفاق افتاده که شاخص کل بورس نیز توانسته خود را به کانال ۷.۵ میلیون واحد برساند.

به اعتقاد کارشناسان، بخشی از این منابع را باید در چارچوب رشد طبیعی نقدینگی در اقتصاد بررسی کرد. با افزایش حجم نقدینگی، بخشی از منابع جدید هر سال به سمت بازارهای دارایی و ابزارهای مالی حرکت می‌کند و بازار سرمایه نیز سهمی از این جریان را به خود اختصاص می‌دهد.

با این حال، شتاب ورود پول در سال جاری نشان می‌دهد عوامل دیگری نیز در کنار رشد نقدینگی عمومی اقتصاد فعال بوده‌اند.

چرا سرمایه‌گذاران دوباره به بورس توجه کرده‌اند؟

علیرضا قدرتی، کارشناس بازارهای مالی، افزایش جذابیت نسبی بازار سرمایه در مقایسه با بازارهای رقیب را یکی از مهم‌ترین عوامل ورود پول به بورس می‌داند.

به گفته او، بازار سرمایه طی سال‌های گذشته در مقایسه با بازارهایی مانند مسکن، طلا، دلار و خودرو از نظر بازدهی عقب مانده بود و همین موضوع موجب شده بخشی از سرمایه‌گذاران با مشاهده تغییرات اخیر، منابع خود را به سمت بازار سرمایه منتقل کنند.

در این نگاه، همه پول‌های واردشده به بورس را نمی‌توان «پول جدید» دانست. بخشی از سرمایه‌ها پیش از این در بازارهای مختلف دارایی قرار داشته و اکنون به دلیل تغییر جذابیت نسبی بازارها، مسیر خود را تغییر داده‌اند.

افزایش سودآوری شرکت‌ها؛ محرک جدید بازار سهام

یکی دیگر از عواملی که می‌تواند در افزایش ورود پول به بازار سهام نقش داشته باشد، بهبود سودآوری شرکت‌هاست. قدرتی معتقد است افزایش سودآوری شرکت‌ها نسبت به مدت مشابه سال قبل، انگیزه سرمایه‌گذاران برای ورود به بازار سهام را افزایش داده است.

سرمایه‌گذاران هنگام تصمیم‌گیری تنها به بازدهی گذشته دارایی‌ها توجه نمی‌کنند و چشم‌انداز سودآوری نیز برای آنها اهمیت دارد. به همین دلیل، ترکیب افزایش سودآوری شرکت‌ها، جذابیت نسبی قیمت سهام و فاصله ایجادشده میان بازار سرمایه و برخی بازارهای رقیب می‌تواند به تغییر مسیر بخشی از سرمایه‌ها منجر شود.

نقش حمایت‌های بازار سرمایه در جذب نقدینگی

در کنار عوامل اقتصادی، اقدامات انجام‌شده از سوی سازمان بورس و ارکان بازار سرمایه در دوره جنگ نیز از نگاه این کارشناس اهمیت دارد.

قدرتی معتقد است حمایت از نقدشوندگی بازار و تلاش برای جلوگیری از خروج سرمایه سهامداران خرد در دوره بحران، تا حدی اعتماد سرمایه‌گذاران را تقویت کرده است. این اطمینان که بازار سرمایه در شرایط بحرانی از سازوکارهایی برای مدیریت نقدشوندگی برخوردار است، می‌تواند در تصمیم سرمایه‌گذاران برای حفظ یا ورود منابع به بازار اثرگذار باشد.

صندوق‌های طلا چگونه پول جذب می‌کنند؟

ورود ۱۷.۶ همت پول به صندوق‌های طلا در کنار ورود بیش از ۱۰۰ همت به بازار سهام، نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران تنها یک مسیر را برای ورود به بازار سرمایه انتخاب نکرده‌اند.

گسترش صندوق‌های طلا و سایر صندوق‌های کالایی باعث شده سرمایه‌گذارانی که به دنبال سرمایه‌گذاری در طلا هستند، بدون ورود مستقیم به بازار سنتی طلا، از طریق بازار سرمایه به این دارایی دسترسی داشته باشند.

به این ترتیب، بخشی از تقاضایی که پیش‌تر مستقیما در بازار طلا و سایر بازارهای سنتی شکل می‌گرفت، اکنون می‌تواند از مسیر ابزارهای مالی بازار سرمایه پاسخ داده شود.

۵۱ همت جذب منابع در صندوق‌های درآمد ثابت

صندوق‌های درآمد ثابت نیز از ابتدای سال حدود ۵۱ همت منابع جذب کرده‌اند. این رقم نشان می‌دهد جریان نقدینگی واردشده به بازار سرمایه تنها به سرمایه‌گذاران ریسک‌پذیر محدود نیست و بخشی از سرمایه‌گذاران محافظه‌کار نیز همچنان بازار سرمایه را برای مدیریت منابع خود انتخاب کرده‌اند.

تحولات شبکه بانکی و افزایش حساسیت برخی سپرده‌گذاران نسبت به محل نگهداری منابع نیز از عواملی است که به گفته قدرتی می‌تواند در تغییر مسیر بخشی از منابع به سمت ابزارهای درآمد ثابت بازار سرمایه نقش داشته باشد.

صندوق‌های درآمد ثابت برای گروهی از سرمایه‌گذاران می‌توانند جایگزینی برای سپرده‌گذاری سنتی باشند و همین ویژگی، ظرفیت بازار سرمایه برای جذب منابع با درجه ریسک‌پذیری متفاوت را افزایش داده است.

توسعه ابزارهای مالی، مسیر نقدینگی را تغییر داده است

یکی از تغییرات مهم بازار سرمایه در سال‌های اخیر، افزایش تنوع ابزارهای مالی است. سرمایه‌گذاران اکنون برای حضور در بازارهایی مانند طلا، نقره، کالا، املاک و مستغلات و ابزارهای درآمد ثابت، گزینه‌هایی در داخل بازار سرمایه در اختیار دارند.

صندوق‌های طلا و نقره، صندوق‌های کالایی و صندوق‌های املاک و مستغلات نمونه‌هایی از ابزارهایی هستند که می‌توانند بخشی از تقاضای سنتی برای بازارهای موازی را به سمت بازار سرمایه هدایت کنند.

در نتیجه، ممکن است سرمایه‌گذار همچنان با هدف کسب بازدهی از طلا یا ملک وارد بازار شود، اما به جای خرید مستقیم دارایی، از ابزار مالی مرتبط در بازار سرمایه استفاده کند.

بازار سرمایه در حال جذب منابع از چند مسیر است

مجموع این تحولات نشان می‌دهد ورود پول به بازار سرمایه در سال ۱۴۰۵ را نمی‌توان صرفا با یک عامل توضیح داد. افزایش حجم نقدینگی در اقتصاد، تغییر جذابیت نسبی بازارها، جاماندگی بورس در سال‌های گذشته، بهبود سودآوری شرکت‌ها، رکود یا کاهش جذابیت برخی بازارهای موازی و توسعه ابزارهای مالی، مجموعه عواملی هستند که می‌توانند در این جریان نقش داشته باشند.

در واقع، بخشی از منابع واردشده به بازار سرمایه را می‌توان نقدینگی جدید اقتصاد دانست، بخشی از منابع از بازارهای موازی و رقیب تغییر مسیر داده و بخشی نیز به دلیل توسعه ابزارهای جدید، از مسیرهای سنتی سرمایه‌گذاری وارد بازار سرمایه شده است.

به این ترتیب، ورود همزمان پول به بورس، صندوق‌های طلا و صندوق‌های درآمد ثابت را می‌توان نشانه‌ای از گسترش نقش بازار سرمایه در جذب و هدایت منابع مالی دانست؛ روندی که همزمان با رسیدن شاخص کل به محدوده ۷.۵ میلیون واحد، توجه فعالان بازار را به منشأ و پایداری این نقدینگی بیشتر کرده است.