پنج سال پس از سقوط تاریخی بورس؛ چرا بازار هنوز به اوج۹۹ نرسیده؟
به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، پنج سال از ریزش سنگین بورس تهران در مرداد ۱۳۹۹ می‌گذرد اما این بازار همچنان نتوانسته به قله‌های تاریخی خود بازگردد. از آن سال تاکنون، بازار سهام با تغییر سه رئیس‌جمهور، چندین وزیر اقتصاد و روسای سازمان بورس روبه‌رو بوده اما هیچ‌یک نتوانسته‌اند اعتماد ازدست‌رفته سرمایه‌گذاران را بازگردانند. شاخص کل بورس که در سال ۹۹ با رشد خیره‌کننده به بیش از دو میلیون واحد رسیده بود، اکنون در حالی حدود ۲.۵ میلیون واحد است که بخش عمده سهام در کف قیمتی خود قرار دارند و نقدینگی از بازار فراری است.
آغاز جهش بورس و شکل‌گیری حباب قیمتی
داستان جهش بورس از سال ۱۳۹۸ آغاز شد، زمانی که رئیس دولت وقت از مزایای سرمایه‌گذاری در بورس و کم‌ریسک بودن آن سخن گفت. این اظهارات باعث هجوم مردم به تالار شیشه‌ای شد و قیمت‌ها در مدت کوتاهی رشد تصاعدی یافتند. شاخص کل تنها در بهار ۹۹ رشد ۱۴۸ درصدی را ثبت کرد و در تیرماه همان سال نیز ۵۱ درصد افزایش یافت. بسیاری از سهام در مدت یک ماه چند برابر شدند و برای سهامداران تازه‌وارد، سودهای بالای ۱۰۰ درصد رقم خورد.
سقوط تاریخی مرداد ۱۳۹۹
در ۱۹ مرداد همان سال روند صعودی متوقف شد و از روز بعد شاخص کل به محدوده یک میلیون و ۸۰۰ هزار واحد سقوط کرد. این آغاز ریزشی بود که بسیاری از سهام را تا ۹۹.۹ درصد نسبت به اوج خود پایین کشید و تاکنون نیز بخش عمده‌ای از آنها رشد قابل‌توجهی را تجربه نکرده‌اند. بررسی آمارها نشان می‌دهد از ابتدای ۹۹ تا مرداد همان سال شاخص کل ۳۰۵ درصد رشد کرده بود اما این صعود، پایدار نماند.
چشم‌انداز بورس ۱۴۰۴؛ ادامه سقوط یا بازگشت به تعادل؟
سبزی بورس دوام نداشت/ بازار سهام دوباره قرمزپوش شد
دخالت‌های پی‌درپی و نبود روند صعودی پایدار
در پنج سال اخیر، سیاست‌های متناقض و دخالت‌های مکرر در بازار سهام باعث شده روندهای مثبت نیمه‌تمام بماند. هر بار که بورس آماده آغاز یک دوره رشد بود، تصمیمات ناگهانی و شرایط کلان اقتصادی مسیر آن را تغییر داد. نتیجه آنکه بورس نه‌تنها به اوج سال ۹۹ بازنگشت بلکه از نظر ارزش واقعی، فاصله بیشتری نیز گرفته است.
فاصله شاخص با قله‌های تاریخی
شاخص کل بورس در سال ۹۹ با قیمت‌های اوج در محدوده ۲.۱ میلیون واحد قرار داشت اما امروز با وجود ثبت رقم حدود ۲.۵ میلیون واحد، ارزش واقعی سهام به مراتب پایین‌تر است. افزایش اسمی شاخص عمدتاً ناشی از تورم و تغییرات اساسی در قیمت‌گذاری‌ها بوده و نه بازگشت واقعی بازار به روزهای طلایی. نبود نقدینگی و خروج پول‌های حقیقی از بازار مهم‌ترین عامل در تداوم این رکود است.
تنها راه نجات بورس
کارشناسان معتقدند برای بازگشت بورس به مسیر رشد، ورود نقدینگی تازه و قدرتمند ضروری است. بدون ورود پول‌های جدید، حتی در صورت بهبود شاخص کل، بازدهی واقعی برای سرمایه‌گذاران ایجاد نخواهد شد. در شرایط کنونی، بازگرداندن اعتماد عمومی به بازار و ایجاد انگیزه برای سرمایه‌گذاری می‌تواند مسیر تازه‌ای برای بورس ترسیم کند، در غیر این صورت، رسیدن به عددهای سال ۹۹ شاید سال‌ها طول بکشد.
