چرا طلا و دلار از بورس جذاب‌تر شدند؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بورس تهران از خردادماه تاکنون یکی از بحرانی‌ترین دوره‌های خود را سپری کرده است. شاخص کل که در ابتدای این دوره در سطح سه میلیون و ۲۵۲ هزار واحد قرار داشت، با سقوطی کم‌سابقه ۲۶ درصدی به دو میلیون و ۴۳۰ هزار واحد رسیده و خروج بیش از ۶۱ هزار میلیارد تومان نقدینگی از سهام، حق‌تقدم و صندوق‌های سهامی زنگ خطر جدی برای بازار به صدا درآورده است. در همین مدت بخش بزرگی از سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن‌تر همچون طلا و صندوق‌های درآمد ثابت حرکت کرده است.

کوچ سرمایه‌ها از سهام به دارایی‌های امن

بر اساس آمارها طی این دوره بیش از ۲۲ هزار و ۶۶۴ میلیارد تومان نقدینگی به صندوق‌های طلا و حدود ۲۲ هزار میلیارد تومان به صندوق‌های درآمد ثابت سرازیر شده است. این تغییر مسیر نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران با مشاهده ریسک‌های موجود، تمایل بیشتری به انتخاب ابزارهای کم‌ریسک دارند. کاهش میانگین حجم معاملات به ۲۰ میلیارد برگه سهم و افت ارزش معاملات به شش هزار و ۶۰۰ میلیارد تومان گواهی بر رکود عمیق بازار است.

ضربه تعطیلی ۱۲ روزه و بحران اعتماد

یکی از مهم‌ترین عواملی که ریزش اخیر بورس را تشدید کرد، تعطیلی ۱۲ روزه و سپس بازگشایی با موج فروش شدید بود. فعالان بازار معتقدند این وقفه، اعتماد بسیاری از سهامداران را از بین برد و باعث شد بورس در برابر ریسک‌های سیاسی و اقتصادی آسیب‌پذیرتر شود. تلاش‌های مقطعی برای بازگشت شاخص نیز به دلیل نبود محرک‌های جدی ناکام مانده است.

ابهام در دیپلماسی و تاثیر بر بازار

عدم قطعیت در پرونده مذاکرات سیاسی و دیپلماسی نیز نقش کلیدی در سقوط بورس ایفا کرده است. سرمایه‌گذاران در حالی با گمانه‌زنی‌های پراکنده روبه‌رو بودند که هیچ خبر قطعی از پیشرفت یا توقف مذاکرات منتشر نشد. نبود شفافیت موجب شد کوچک‌ترین خبر منفی به موج فروش گسترده منجر شود و در مقابل، اخبار مثبت تأثیر چندانی بر بازار نداشته باشد.

نرخ‌های بهره و جذابیت دارایی‌های کم‌ریسک

نرخ‌های بالای بهره بانکی و بازدهی جذاب اوراق بدهی سبب شد بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح دهند به‌جای سهام پرریسک، نقدینگی خود را به دارایی‌های امن منتقل کنند. همین موضوع یکی از دلایل اصلی ورود نقدینگی سنگین به صندوق‌های درآمد ثابت و طلا در ماه‌های اخیر بوده است.

فشار بحران انرژی بر صنایع بورسی

ناترازی انرژی و قطعی برق در ماه‌های اخیر فشار مضاعفی بر شرکت‌های بورسی وارد کرده است. کاهش تولید و افت حاشیه سود صنایع سبب شد سهامداران با تردید بیشتری به آینده نگاه کنند و بخشی از سرمایه خود را از بازار خارج نمایند.

رقابت دلار و طلا با بازار سهام

با جهش نرخ دلار به مرز ۱۰۵ هزار تومان و فعال شدن مکانیسم ماشه، بخشی از نقدینگی به سمت بازار ارز حرکت کرده است. در کنار آن، ورود سنگین پول حقیقی به صندوق‌های طلا نشان می‌دهد جذابیت این بازارها نسبت به بورس افزایش یافته و تالار شیشه‌ای بیش از پیش در حاشیه قرار گرفته است.

بورس در انتظار بازگشت اعتماد

اکنون شاخص کل در محدوده دو میلیون و ۴۳۰ هزار واحد متوقف شده است. کارشناسان معتقدند بازگشت اعتماد و انتشار سیگنال‌های مثبت از مذاکرات و سیاست‌های پولی می‌تواند بخشی از افت بازار را جبران کند. با این حال تا زمانی که جریان نقدینگی معکوس نشود و سرمایه‌گذاران دوباره به بورس بازنگردند، خطر ادامه رکود و حتی سقوط‌های بیشتر همچنان پابرجاست.