هفته‌ای پرتنش برای بورس در آستانه نیمه دوم سال

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بازار سرمایه در هفته گذشته شرایط متفاوتی را تجربه کرد. روزهای ابتدایی هفته با تعادل نسبی و سبزپوشی شاخص همراه بود، اما هرچه به پایان هفته نزدیک‌تر شدیم، حجم عرضه‌ها افزایش یافت و در نهایت تابلوی معاملات سرخ شد. با نزدیک شدن به نیمه دوم سال و مطرح شدن احتمال فعال‌سازی مکانیسم ماشه، بازارها در فضایی پرریسک‌تر قرار گرفته‌اند. شاخص کل بورس پس از رشد حدود 20 درصدی در هفته‌های گذشته، دوباره در روز چهارشنبه به کانال 2 میلیون و 500 هزار واحدی بازگشت؛ سطحی که می‌تواند نقش حمایتی ایفا کند. با این حال، چشم‌ها به نشست 5 مهرماه و تحولات سیاسی بین‌المللی دوخته شده است.

وضعیت شاخص‌ها و جریان نقدینگی

شاخص کل بورس در هفته گذشته 1.41 درصد افت هفتگی را ثبت کرد و در محدوده 2 میلیون و 593 هزار واحد به کار خود پایان داد. از ابتدای تیرماه تاکنون نیز این نماگر حدود 13.15 درصد کاهش یافته است. شاخص هم‌وزن افت 0.24 درصدی داشت و در سطح 790 هزار و 690 واحد قرار گرفت. در مقابل، شاخص کل فرابورس رشد 0.77 درصدی را تجربه کرد و به عدد 24 هزار و 5 واحد رسید. میانگین ارزش معاملات خرد در هفته گذشته 6 هزار و 174 میلیارد تومان بود و خروج پول حقیقی به 900 میلیارد تومان رسید.

تحلیل کارشناسان از چرخه نوسان

برزو حق‌شناس، کارشناس بازار سرمایه، وضعیت هفته اخیر را متاثر از اخبار بین‌المللی دانست و تاکید کرد که نوسانات اخیر کمتر بر مبنای اصول اقتصادی بوده است. به گفته او، هرگاه سطح ریسک‌های سیاسی کاهش می‌یابد حتی در حد تمدید شش‌ماهه مکانیسم ماشه، بازار واکنش مثبت نشان می‌دهد. اما با بازگشت ریسک‌ها، تقاضا عقب‌نشینی می‌کند و چرخه نوسانی شکل می‌گیرد. وی هشدار داد فعال‌سازی مکانیسم ماشه می‌تواند در کوتاه‌مدت به افت شاخص، در میان‌مدت به محدودیت‌های ارزی و در بلندمدت به کاهش صادرات شرکت‌های بزرگ منجر شود. او همچنین به افزایش ورود سرمایه به صندوق‌های طلا اشاره کرد و این روند را نشانه‌ای از گرایش سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن دانست.

بازار آپشن‌ها و چشم‌انداز صنایع

بازار آپشن‌ها به عنوان یکی از ابزارهای پیش‌بینی روند بازار مورد توجه کارشناسان قرار گرفته است. فعالان این بازار که عمدتا حرفه‌ای هستند، با معاملات خود جهت‌گیری آینده بورس را مشخص می‌کنند. از منظر بنیادی، عملکرد صنایع یکدست نبوده است. گروه سیمان و غذایی گزارش‌های مثبتی منتشر کردند، اما در مقابل انتظار می‌رود گروه‌های فلزی و معدنی در گزارش‌های شش‌ماهه با ضعف روبه‌رو شوند. به باور حق‌شناس، بازار اکنون کمتر از ارزش ذاتی خود معامله می‌شود و در صورت کاهش ریسک‌های سیاسی، توانایی رشد 30 تا 40 درصدی خواهد داشت.

نقش سیاست‌های کلان اقتصادی

یکی از چالش‌های اصلی بازار سرمایه، سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی است. این سیاست‌ها هزینه تامین مالی را بالا برده و تولید را با دشواری مواجه کرده است. با وجود این محدودیت‌ها، نرخ ارز و طلا در ماه‌های گذشته روند صعودی داشته‌اند. کارشناسان تاکید دارند که نرخ بهره و سیاست‌های ارزی بیش از هر عامل دیگری بر صورت‌های مالی شرکت‌ها و مسیر آینده بورس اثرگذار هستند.

دیدگاه دوم؛ تاثیر نرخ ارز و سیاست‌های دولت

احمد اشتیاقی، دیگر کارشناس بازار سرمایه، نیز به تثبیت نرخ دلار توافقی در محدوده 70 هزار تومان اشاره کرد و این موضوع را همراه با نرخ بهره 35 درصدی و تورم حدود 30 درصدی، شرایطی نامطلوب برای بورس دانست. او گفت تثبیت نرخ ارز به ضرر تولید و سودآوری شرکت‌ها تمام می‌شود. اشتیاقی افزود در صورتی که مکانیسم ماشه فعال شود، سرمایه‌ها از سهام به سمت صندوق‌های طلا حرکت می‌کند. اما اگر این مکانیزم برای شش ماه به تعویق بیفتد، احتمال بازگشت نسبی بازار وجود دارد. او همچنین به ضرورت اجرای بسته‌های حمایتی و اصلاح سازوکار بازار ارز برای حفظ جذابیت بورس تاکید کرد.

بازار سرمایه هفته گذشته تحت تاثیر تنش‌های سیاسی و فشار فروش قرار گرفت و بار دیگر به محدوده حساس 2 میلیون و 500 هزار واحد بازگشت. با توجه به فضای پرریسک پیش‌رو، نگاه فعالان بازار به تحولات بین‌المللی و سیاست‌های پولی دولت دوخته شده است. کارشناسان بر این باورند که بورس در شرایط فعلی کمتر از ارزش ذاتی خود قیمت‌گذاری می‌شود، اما تحقق رشد پایدار تنها در صورت کاهش ریسک‌ها و اصلاح سیاست‌های کلان امکان‌پذیر خواهد بود.