چرا ریزش اخیر قیمت طلا و نقره طبیعی است؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بازار جهانی فلزات گران‌بها پس از ماه‌ها رشد خیره‌کننده و رکوردشکنی تاریخی، سرانجام در روزهای اخیر وارد فاز اصلاح قیمتی شد. در معاملات ۲۹ مهرماه، قیمت هر اونس طلا با ثبت شدیدترین افت روزانه خود در یک دهه گذشته معامله‌گران را غافلگیر کرد و نقره نیز با شکستن سطح تاریخی ۵۰ دلار، مسیر مشابهی را در پیش گرفت. هرچند در نگاه اول این اصلاح قیمتی ممکن است نگرانی‌هایی را ایجاد کند، اما با توجه به رشد بی‌سابقه قیمت‌ها از ابتدای سال، این استراحت کوتاه‌مدت برای بازار طبیعی و حتی ضروری تلقی می‌شود.

عوامل مؤثر بر رالی تاریخی طلا

افزایش شدید بدهی دولت‌های توسعه‌یافته، رشد نرخ اوراق بلندمدت، نگرانی از تورم پایدار، تنش‌های ژئوپلیتیک و تجاری بین قدرت‌های اقتصادی جهان و خریدهای پیوسته بانک‌های مرکزی از جمله عواملی بودند که باعث رالی صعودی طلا در ماه‌های گذشته شدند. به‌ویژه پس از مسدود شدن دارایی‌های خارجی روسیه در پی جنگ اوکراین، بسیاری از بانک‌های مرکزی به‌منظور کاهش ریسک تحریم‌ها اقدام به تنوع‌بخشی به ذخایر خود و افزایش خرید طلا کردند. در کنار این عوامل، تهدید استقلال فدرال‌رزرو، بحران بودجه‌ای آمریکا و بی‌ثباتی سیاسی اروپا نیز به عنوان محرک‌های رشد طلا عمل کرده‌اند.

کاهش نقدینگی جهانی و اصلاح طبیعی قیمت

با آغاز تعطیلات در هند به‌عنوان دومین خریدار بزرگ طلا در جهان و دارنده بیش از ۲۵هزار تن طلای خانگی، حجم نقدینگی در بازار جهانی طلا به‌طور موقت کاهش یافته است. این امر، همراه با شناسایی سود از سوی سرمایه‌گذاران در آستانه پایان سال مالی میلادی، منجر به اصلاح اخیر قیمت‌ها شده است. تحلیلگران معتقدند این اصلاح موقتی است و روند کلی صعودی در میان‌مدت و بلندمدت همچنان پابرجاست.

دیدگاه مثبت بانک‌های سرمایه‌گذاری نسبت به طلا

در حالی که قیمت طلا در ماه‌های اخیر رشد قابل توجهی داشته، میزان طلای تحت مالکیت صندوق‌های ETF آمریکایی هنوز با رکورد دوران پاندمی کرونا فاصله دارد. این موضوع از دید کارشناسان نشانه‌ای از وجود ظرفیت رشد بیشتر است. بر اساس برآورد بانک سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس، تخصیص استراتژیک بالاتر به طلا در پرتفوی سرمایه‌گذاران می‌تواند روند صعودی این فلز را در سال‌های آینده تقویت کند. ارزش بازار کل طلا حدود ۲۹ تریلیون دلار برآورد می‌شود، در حالی که این رقم برای بازار سهام آمریکا ۶۳ تریلیون دلار و برای اوراق خزانه‌داری ۲۵ تریلیون دلار است؛ اختلافی که فضای رشد برای طلا را برجسته می‌سازد.

پیوند میان بازار سهام و فلزات گران‌بها

در هفته‌های اخیر، همبستگی کم‌سابقه‌ای میان بازار سهام آمریکا و قیمت فلزات گران‌بها مشاهده شده است. در شرایطی که شاخص‌های وال‌استریت در سطوح خوش‌بینانه و شاید حبابی قرار دارند، طلا به‌عنوان دارایی امن بار دیگر توجه سرمایه‌گذاران محتاط را جلب کرده است. با این حال، هنوز نشانه‌ای از ضعف جدی در بازار سهام دیده نمی‌شود و گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ در فصل سوم عمدتاً مثبت بوده‌اند.

نقش سیاست پولی فدرال‌رزرو در آینده طلا

بر اساس داده‌های گروه CME و ابزار «فدواچ»، بازار اکنون دو مرحله کاهش نرخ بهره ۲۵ واحدی را تا پایان سال آینده پیش‌بینی می‌کند. در صورت تحقق این انتظارات و تداوم کاهش تورم، هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا کمتر می‌شود و جذابیت آن برای سرمایه‌گذاران افزایش خواهد یافت. با این حال، بخش زیادی از این چشم‌انداز در قیمت فعلی منعکس شده و احتمال واکنش قوی کوتاه‌مدت پایین است.

کف قیمتی طلا و پیش‌بینی بلندمدت

به گفته کارشناسان، بسیاری از سرمایه‌گذاران از رالی اخیر طلا جا مانده‌اند و در سطوح پایین‌تر اقدام به خرید خواهند کرد؛ موضوعی که می‌تواند کف قیمتی این فلز را تثبیت کند. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد در صورت تداوم روند فعلی و سیاست‌های انبساطی، هدف قیمتی ۴۹۰۰ دلار برای هر اونس طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ دور از ذهن نخواهد بود.

نقره؛ فلز سفید با پتانسیل رشد بیشتر

در کنار طلا، نقره نیز به‌دلیل کاربردهای صنعتی در حوزه‌هایی چون تولید باتری خودروهای برقی و پنل‌های خورشیدی با رشد تقاضای جهانی روبه‌رو است. از سوی دیگر، کسری تولید نقره در سطح جهانی می‌تواند فشار صعودی بر قیمت آن وارد کند. در صورت بازگشت نسبت تاریخی قیمت طلا به نقره به محدوده ۶۵ تا ۷۰ واحد، بازده دلاری نقره در سال‌های آینده حتی جذاب‌تر از طلا خواهد بود.

طلا و نقره همچنان پناهگاه امن سرمایه

در مجموع، اصلاح اخیر قیمت طلا و نقره نه‌تنها پایان رالی صعودی آنها نیست، بلکه می‌تواند فرصتی برای ورود سرمایه‌گذاران جدید باشد. با توجه به تداوم نااطمینانی‌های سیاسی، بدهی بالای دولت‌ها، فشار تورمی و کاهش احتمالی نرخ بهره، فلزات گران‌بها همچنان یکی از مطمئن‌ترین گزینه‌ها برای حفظ ارزش سرمایه در سال‌های پیش‌رو محسوب می‌شوند.