کارنامه متناقض بورس آمریکا در دولت ترامپ

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بررسی عملکرد بورس آمریکا در دولت‌های مختلف نشان می‌دهد که اگرچه سیاست‌های رئیس‌جمهور نقش قابل‌توجهی در نوسانات کوتاه‌مدت بازار دارند، اما در بلندمدت، روند رشد بازار سهام تقریبا از مسیر تاریخی خود خارج نمی‌شود. نمونه بارز این موضوع، مقایسه کارنامه دو دوره ریاست جمهوری دونالد ترامپ است که با تفاوت‌های چشمگیر در بازده شاخص S&P ۵۰۰ همراه بوده است.

رشد چشمگیر بازار در دوره اول ترامپ

دوره نخست ریاست جمهوری دونالد ترامپ از ژانویه ۲۰۱۷ تا ژانویه ۲۰۲۱ یکی از موفق‌ترین مقاطع بازار سهام در تاریخ آمریکا به شمار می‌رود. کاهش مالیات شرکت‌ها از ۳۵ درصد به ۲۱ درصد و مقررات‌زدایی گسترده در بخش بانکی، موجب رشد اعتماد سرمایه‌گذاران و افزایش قابل توجه شاخص‌های اصلی بازار شد. در این دوره شاخص S&P ۵۰۰ از سطح ۲۲۷۱ واحد به ۳۷۹۸ واحد رسید که رشد ۶۷.۳ درصدی را نشان می‌دهد. به عبارتی، میانگین بازده سالانه بازار در دوره اول ترامپ حدود ۱۴.۵ درصد بود که یکی از بهترین عملکردها در میان دولت‌های پس از جنگ جهانی دوم محسوب می‌شود. با وجود شوک موقتی ناشی از همه‌گیری کرونا در سال ۲۰۲۰، بسته‌های حمایتی دولت و رونق بخش فناوری باعث بازگشت سریع بازار شدند و سرمایه‌گذاران، سیاست‌های اقتصادی ترامپ را در مجموع مثبت ارزیابی کردند.

افت کم‌سابقه در آغاز دوره دوم

انتظار می‌رفت آغاز دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ نیز با تداوم روند صعودی همراه باشد، اما سیاست‌های تجاری تهاجمی، مسیر بازار را تغییر داد. از زمان شروع دوره دوم در ژانویه ۲۰۲۵، ترامپ با وضع تعرفه‌های سنگین ۶۰ درصدی بر کالاهای چینی و تنش با شرکای تجاری، فضای بی‌ثباتی در بازار سرمایه ایجاد کرد. شاخص S&P ۵۰۰ در ۱۰۰ روز نخست این دوره ۷.۹ درصد افت کرد که بدترین شروع برای یک رئیس‌جمهور طی ۸۰ سال گذشته محسوب می‌شود. در این مدت حدود ۳.۶۶ تریلیون دلار از ارزش بازار کاسته شد. هرچند در ادامه، با کاهش تدریجی نرخ بهره فدرال رزرو و تعدیل سیاست‌های تعرفه‌ای، بازار بخشی از افت خود را جبران کرد و از کف ماه آوریل بیش از ۳۴ درصد رشد یافت. به‌طور کلی تا ۲۰ اکتبر سال جاری، شاخص S&P ۵۰۰ نسبت به ابتدای دوره دوم ترامپ ۱۵.۸ درصد افزایش یافته است.

مقایسه با دوره بایدن

چهار سال ریاست جمهوری جو بایدن نیز با رشد کلی شاخص‌ها همراه بود. در این دوره S&P ۵۰۰ حدود ۵۵ درصد رشد کرد، هرچند نوسانات شدیدی نظیر افزایش ۲۶ درصدی در سال ۲۰۲۱ و افت ۲۰ درصدی در سال ۲۰۲۲ تجربه شد. رونق فناوری‌های نوین مانند هوش مصنوعی و بازسازی زنجیره تامین جهانی از جمله عوامل رشد بازار در سال‌های پایانی دولت بایدن بودند. در مقابل، تورم بالا و افزایش نرخ بهره، فشار قابل توجهی بر بازار در سال ۲۰۲۲ وارد کرد.

عوامل کلان، فراتر از سیاست‌های ریاست جمهوری

بررسی تاریخی بورس آمریکا از پایان جنگ جهانی دوم تاکنون نشان می‌دهد که متوسط بازده سالانه شاخص S&P ۵۰۰ حدود ۱۰ درصد بوده و بحران‌هایی مانند رکود دهه ۷۰، دوشنبه سیاه ۱۹۸۷، حباب دات‌کام و بحران مالی ۲۰۰۸ نتوانسته‌اند روند صعودی بلندمدت بازار را متوقف کنند. رشد اقتصادی به ارث‌رسیده از دولت‌های پیشین، تغییرات نرخ بهره، تحولات فناورانه و چرخه‌های جهانی سرمایه از جمله عواملی هستند که تأثیری پایدارتر از سیاست‌های هر دولت بر بازار دارند. در نتیجه، اگرچه دوره اول ریاست جمهوری ترامپ با یکی از بهترین عملکردهای بازار سهام همراه بود، اما دوره دوم او تاکنون با ریسک و نوسانات بیشتری مواجه بوده است و مسیر پیش‌روی بازار تا حد زیادی به ثبات سیاست‌های تجاری و نرخ بهره فدرال رزرو بستگی دارد.