کسری بودجه و نرخ بهره ۴۰درصدی؛ دو سد اصلی رشد بورس

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، آراد پورکار، کارشناس بازار سرمایه تأکید می‌کند که اگرچه خطر کسری بودجه همچنان بر سر بازار سهام سایه انداخته، اما با توجه به چشم‌انداز نرخ بهره بالای ۴۰ درصد، سناریوی رشدهای شارپی مشابه سال ۹۹ تکرار نخواهد شد. به اعتقاد او، انتشار ناتمام اوراق دولتی و بی‌ثباتی در تصمیمات اقتصادی دو عامل اصلی فشار بر بورس هستند و ریسک‌های سیستماتیک همچنان نقش تعیین‌کننده‌ای در رفتار معامله‌گران ایفا می‌کنند.

فاصله ارزش دلاری بورس با سال ۹۹ هر روز بیشتر می‌شود

پورکار معتقد است بازار سهام در وضعیتی قرار گرفته که نه نرخ بهره کاهش یافته، نه جریان نقدینگی به سوی سهام بازگشته و نه اعتماد ازدست‌رفته ترمیم شده است. او می‌گوید: «دولت قصد دارد بخشی از کسری بودجه را از مسیر بورس جبران کند، اما شرایط مشابه سال ۹۹ فراهم نیست و دولت نمی‌تواند آن فضا را ایجاد کند.»

چرا سال ۹۹ تکرار نمی‌شود؟

این کارشناس یادآور می‌شود که در سال ۹۹ مجموعه‌ای از عوامل کم‌سابقه از جمله شوک اقتصادی، کاهش نرخ بهره از ۲۳.۵ به ۸ درصد و ورود نقدینگی عظیم به بازار، مسیر رشد بی‌وقفه شاخص را فراهم کرد. او توضیح می‌دهد: «امروز چنین بستری وجود ندارد. سیاست‌گذار نه قصد دارد و نه توان آن را دارد که نرخ بهره را به محدوده‌های پایین برگرداند؛ به‌ویژه در شرایطی که اقتصاد آماده نرخ بهره ۴۰ درصدی می‌شود و آمارهای بانک مرکزی تورم نقطه‌به‌نقطه بالایی را ثبت کرده است.»

نیمه دوم سال؛ فشار بیشتر از سمت اوراق دولتی

پورکار در ادامه با اشاره به نقش اوراق دولتی در تعیین روند بازار می‌گوید: «با گذشت ۶ ماه از سال، تنها ۵۰ درصد اوراق دولتی منتشر شده است. این یعنی در ماه‌های پایانی سال با تشدید فشار عرضه اوراق روبه‌رو می‌شویم.» او معتقد است با نرخ بهره بالای ۴۰ درصد، اوراق دولتی رقیب جدی سهام خواهند بود و جذابیت بازار سرمایه را کاهش می‌دهند.

نقش ریسک‌های سیستماتیک در نوسانات آتی

به گفته این تحلیلگر، ریسک‌های سیستماتیک از هر عامل دیگری برای بازار خطرناک‌ترند؛ از جمله تغییر دستورالعمل‌های ارزی، اصلاح نرخ خوراک پالایشی‌ها و اخبار مربوط به صادرات فولادی‌ها. او تأکید می‌کند: «هر خبر تأیید یا تکذیب‌شده می‌تواند نوسان قابل‌توجهی در بازار ایجاد کند.» با این حال، پورکار ریسک‌های ژئوپلیتیک را در تحلیل فعلی خود پررنگ نمی‌داند.

پیش‌بینی شاخص کل تا پایان سال

پورکار در جمع‌بندی تحلیل خود می‌گوید انتظار اصلاح سنگین در بورس ندارد، اما فضای رشد نیز محدود است: «اینکه شاخص در محدوده ۲ میلیون و ۹۵۰ هزار تا ۳ میلیون واحد نوسان کند، محتمل‌ترین سناریو است. فعلاً انتظار جهش‌های چندبرابری ندارم مگر آنکه نرخ بهره با کاهش جدی مواجه شود.»