جهش طلا و دلار، بورس را به حاشیه راند

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، معاملات دیروز بازارهای مالی با تغییر آهنگ معناداری همراه شد؛ جایی که جهش ناگهانی دلار و طلا، جریان نقدینگی را از بورس به سمت پناهگاه‌های امن‌تری همچون صندوق‌های طلا هدایت کرد. طلای ۱۸عیار در ادامه روند صعودی خود به سطح ۱۱ میلیون و ۷۰۰ هزار تومان برای هر گرم رسید و سکه امامی از کانال ۱۲۱ میلیون تومان عبور کرد تا رکوردهای جدیدی در بازارهای موازی ثبت شود. این رشد پرشتاب، منجر به ورود ۳‌هزار و ۵۱۱ میلیارد تومان پول حقیقی به صندوق‌های طلای بورسی شد؛ رقمی که یک رکورد تاریخی در ورود نقدینگی روزانه به ETFهای طلا به‌شمار می‌رود.

بورس زیر سایه طلا و دلار

در حالی که شاخص‌های بورسی به رنگ سرخ درآمدند، شاخص کل برای دومین روز متوالی نتوانست از مقاومت ۳.۳ میلیون واحدی عبور کند و در سطح ۳ میلیون و ۲۷۲ هزار واحد ایستاد. شاخص هموزن نیز هم‌مسیر با نماگر اصلی، کاهش ۰.۲۹ درصدی را تجربه کرد. بخش بزرگی از نمادها در محدوده منفی معامله شدند و اگرچه شدت ترس در بازار بالا نبود، اما معاملات کم‌رمق و خروج نقدینگی حقیقی مانع از شکل‌گیری موج تقاضا شد.

صندوق‌های طلا؛ مقصد اصلی نقدینگی

همزمان با رشد قیمت طلا، صندوق‌های مبتنی بر طلا با استقبال کم‌سابقه سرمایه‌گذاران روبه‌رو شدند. ورود ۳۵۱۱ میلیارد تومان به این صندوق‌ها بیشترین جذب نقدینگی روزانه در تاریخ صندوق‌های طلا بود؛ رکوردی که پیش از این در ۲۹ شهریورماه، با ورود ۳۱۰۰ میلیارد تومان به ثبت رسیده بود. این جریان نشان می‌دهد بخشی از فعالان بازار سرمایه در شرایط پرریسک، ترجیح می‌دهند وزن دارایی‌های امن را در پرتفوی افزایش دهند. صندوق‌های طلا از ابتدای سال تاکنون توانسته‌اند ۵۳ هزار میلیارد تومان جذب نقدینگی داشته باشند.

بازار سهام؛ منفی اما بدون هیجان

در بازار شنبه، شاخص‌های اصلی بورس افتی ملایم اما فراگیر را ثبت کردند. نمادهای پالایشی، فلزات اساسی و بانکی‌ها بیشترین خروج نقدینگی حقیقی را تجربه کردند، در حالی که گروه استخراج کانه‌های فلزی و برخی نمادهای سرمایه‌گذاری در سمت ورودی پول قرار داشتند. ارزش معاملات خرد با افت ۲۳ درصدی به ۹ هزار و ۲۱۰ میلیارد تومان رسید؛ رقمی که بیانگر کاهش اشتیاق معامله‌گران است.

رفتارشناسی بازار؛ تردید و احتیاط غالب است

رفتار سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد بازار در فاز احتیاط قرار دارد. به‌رغم افت شاخص‌ها، صف‌های فروش سنگین تشکیل نشد، اما خروج ۶۸۷ میلیارد تومان پول حقیقی نشان از نگرانی فعالان دارد. از نیمه بازار نیز تعداد نمادهای صف فروش بیشتر از صف خرید شد، هرچند ارزش صف‌های خرید همچنان بر صف فروش برتری داشت.

تحلیل کارشناسان؛ استراحت طبیعی یا آغاز روند فرسایشی؟

ابراهیم سماوی، تحلیلگر بازار سرمایه، رفتار دیروز بورس را «استراحت طبیعی» پس از رشدهای اخیر توصیف می‌کند. او معتقد است که فشار عرضه در نیمه دوم معاملات و تشدید خروج نقدینگی باعث شد شاخص‌ها از مسیر مثبت ابتدای روز فاصله بگیرند. به باور سماوی، متغیرهایی همچون بودجه سال آینده، نرخ خوراک، سیاست‌های مالیاتی صنایع، نرخ ارز و جهت‌گیری سیاست خارجی اکنون اهمیت کلیدی در چشم‌انداز بورس دارند.

پناه بردن سرمایه‌ها به طلا

سماوی افزایش تقاضا در صندوق‌های طلا را ناشی از رشد انتظارات تورمی، تشدید تنش‌ها و افزایش قیمت اونس و دلار می‌داند. به‌گفته او، سرمایه‌گذاران برای پوشش ریسک، وزن طلا را در سبد خود افزایش داده‌اند و این رفتار در شرایط فعلی منطقی است.

هشدار درباره شاخص‌سازی و بحران احتمالی صندوق‌ها

مریم محبی، دیگر تحلیلگر بازار سرمایه، با اشاره به اینکه بیش از ۶۰ درصد نمادها دیروز منفی بودند، نسبت به وضعیت واقعی بازار هشدار داد. او معتقد است شاخص کل تصویر درستی از بازار ارائه نمی‌دهد و «شاخص‌سازی» می‌تواند ریسک‌های پنهانی ایجاد کند.
محبی با اشاره به ورود یک‌همتی نقدینگی به صندوق‌های طلا در ساعات اولیه معاملات هشدار داد که رشد بی‌ضابطه این صندوق‌ها و ضعف نظارتی می‌تواند در آینده بحران‌زا باشد.

چشم‌انداز پیش‌رو

با توجه به افزایش جذابیت بازارهای موازی، نگرانی‌های کلان اقتصادی و خروج پیوسته پول حقیقی، وضعیت بورس در کوتاه‌مدت نوسانی و محتاطانه پیش‌بینی می‌شود. کارشناسان بر این باورند که تا زمانی که ریسک‌های سیستماتیک کاهش نیابد و ورود پول پایدار نشود، نمی‌توان انتظار جهش‌های قدرتمند داشت. رشد تدریجی و انتخاب‌محور صنایع بنیادی محتمل‌ترین سناریو برای مسیر پیش‌روست.