رکوردشکنی‌های تازه بورس تهران در مسیر صعود

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، معاملات اخیر بورس تهران همچنان در فضای صعودی دنبال می‌شود و شاخص‌های سهامی یک‌بار دیگر توانستند سقف‌های جدیدی را به ثبت برسانند. شاخص کل با رشد 0.77 درصدی از سطح 3 میلیون و 340 هزار واحد عبور کرد و شاخص هموزن نیز با افزایش 0.65 درصدی وارد محدوده بالاتر از 950 هزار واحد شد. این جهش‌ها در حالی رقم خورد که رفتار محتاطانه معامله‌گران باعث شده است تصویر روشنی از دوام روند اصلی شاخص ترسیم نشود. ارزش معاملات خرد که در سطح 10 همت قرار دارد، نشان می‌دهد اعتماد سرمایه‌گذاران هنوز با احتیاط و تردید همراه است؛ به‌خصوص آنکه بازارهای طلا، سکه و ارز طی روزهای اخیر رکوردهای جدیدی را لمس کردند و بخشی از نقدینگی را به خود جذب کردند.

رفتار دوگانه بازار و تردید معامله‌گران

در دو روز گذشته با وجود رشد شاخص‌ها، ورود پول قدرتمند به بازار سهام مشاهده نشده و این شکاف میان عملکرد شاخص‌ها و رفتار معامله‌گران، بیانگر بی‌اعتمادی پنهان در بازار است. تحلیل کارشناسان نشان می‌دهد که پیشروی بورس بیشتر از تغییر انتظارات تورمی و حرکت همزمان بازارهای دارایی تاثیر گرفته و هنوز نشانه‌ای قطعی از یک روند پایدار و قدرتمند مشاهده نمی‌شود. آن‌ها تاکید دارند تا زمانی که ورود سرمایه حقیقی تقویت نشود یا نشانه‌های روشن‌تری از سودآوری شرکت‌ها بروز نکند، صعود بورس با اما و اگر همراه خواهد بود.

تاثیر نوسانات بازارهای موازی

در حالی که شاخص‌ها در مسیر صعودی قرار دارند، نوسانات بازارهای ارز و طلا بار دیگر معادلات بازار سهام را تحت تاثیر قرار داده است. دلار آزاد که در معاملات دوشنبه تا 119 هزار تومان پیشروی کرده بود، روز سه‌شنبه تا کانال 117 هزار تومان عقب نشست و همزمان قیمت طلا و سکه نیز کاهش یافت. این تغییر جهت‌ها موجب شد صندوق‌های طلا که معاملات روز را منفی آغاز کرده بودند، در ادامه با ورود 762 میلیارد تومان پول حقیقی مواجه شوند. فضای محتاطانه حاکم بر معاملات سبب شده سرمایه‌گذاران به سرعت میان بازارها جابه‌جا شوند و این موضوع جذابیت بورس را کاهش دهد.

چالش نرخ بهره و رقابت شدید میان بازارها

افزایش نرخ بهره اوراق اخزا به سطوح بالاتر از 38 درصد یکی از مهم‌ترین عوامل فشار بر بازار سهام است. بالا رفتن بازده بدون ریسک مقایسه سودآوری بورس با بازار بدهی را دشوارتر کرده و مسیر ورود نقدینگی جدید به سهام را محدود کرده است. از سوی دیگر، رشدهای مقطعی طلا و ارز نیز رقابت میان بازارهای موازی را تنگ‌تر کرده و بخشی از سرمایه‌های خرد را از بورس خارج کرده است. کارشناسان معتقدند برای آنکه بورس بتواند بر این رقابت غلبه کند، نیاز به افزایش اعتماد عمومی، رشد ارزش معاملات و تقویت چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها دارد.

وضعیت شاخص‌ها در معاملات روز سه‌شنبه

در جریان دادوستدهای دیروز، شاخص کل توانست سقف جدیدی را در محدوده 3 میلیون و 303 هزار واحد لمس کند. هرچند پس از آن بخشی از رشد خود را پس داد، اما جریان صعودی از روز یکشنبه دوباره تقویت شد و شاخص به مسیر رو به بالا بازگشت. در این روز حدود 100 میلیارد تومان پول حقیقی وارد بازار شد و ارزش معاملات خرد نیز از سطح 10 هزار میلیارد تومان عبور کرد؛ موضوعی که برای دومین روز متوالی اتفاق افتاد و نشان‌دهنده افزایش نسبی توجه سرمایه‌گذاران به سهام است.

عوامل بنیادی موثر بر تداوم صعود

کارشناسان بازار سرمایه معتقدند مجموعه‌ای از عوامل بنیادی طی ماه‌های اخیر مسیر بورس را تقویت کرده است. کاهش نرخ خوراک پتروشیمی‌ها، انتقال ارز شرکت‌ها به تالار دوم، برخی معافیت‌های مالیاتی، افت قیمت جهانی گاز و آزادسازی‌های محدود در قیمت‌گذاری، همگی از محرک‌های رشد به شمار می‌روند. همچنین افزایش نرخ محصولات در صنایع خودرویی، زراعتی و برخی گروه‌های کالایی، جریان نقدینگی شرکت‌ها را بهبود داده است. در کنار این موارد، افزایش نرخ ارز و فاصله چشمگیر میان دلار نیما و بازار آزاد باعث شده انتظارات برای تعدیل نرخ نیما در آینده تقویت شود؛ رویدادی که در صورت وقوع می‌تواند فروش و سودآوری صادرکنندگان را افزایش دهد.

چشم‌انداز شاخص در کانال 3.3 میلیون واحد

بر اساس تحلیل کارشناسان، تثبیت شاخص کل در کانال 3.3 میلیون واحد می‌تواند مقدمه‌ای برای حرکت به سمت اهداف 3.5 و حتی 3.9 میلیون واحد باشد، مشروط بر آنکه ریسک‌های غیراقتصادی مانند تنش‌های سیاسی یا شوک‌های غیرمنتظره بر بازار سایه نیندازد. با این حال، تداوم مسیر صعودی بورس وابسته به ورود نقدینگی جدید، کاهش تردید معامله‌گران و ایجاد شفافیت بیشتر در متغیرهای اقتصادی و سودآوری شرکت‌ها است. بازار سهام در وضعیت کنونی میان رکوردهای تازه و تردیدهای ریشه‌دار در نوسان است و سناریوی صعود پایدار همچنان نیازمند نشانه‌های قوی‌تر از سمت عوامل بنیادی و سیاستگذاری‌های اقتصادی خواهد بود.