بورس در حال فتح قله‌های جدید

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بورس تهران چهارمین هفته متوالی صعودی خود را پشت سر گذاشت و در ادامه این روند، شاخص کل توانست جایگاه خود را در کانال ۳.۵ میلیون واحد تثبیت کند. این مسیر صعودی تحت تاثیر اخبار امیدوارکننده از صنایع اثرگذار و همزمان با افزایش قیمت ها در بازارهای موازی شکل گرفت. عبور شاخص هم وزن از سطح یک میلیون واحد نیز نشان داد جریان تقاضا تنها محدود به نمادهای بزرگ نبوده و بخش وسیع تری از بازار را در بر گرفته است.

قفل مقاومت های بورسی شکست

هفته سوم آذرماه با رشد همزمان بازارهای دارایی همراه شد و بورس تهران نیز همگام با بازار ارز، طلا و سکه از سطوح مقاومتی مهم عبور کرد. افزایش تقاضا در اغلب صنایع موجب شد روند صعودی بازار سهام ادامه یابد و سقف های قیمتی جدیدی ثبت شود. عبور قیمت ها در بازارهای موازی از محدوده های مقاومتی، بیانگر تقویت انتظارات تورمی در میان بخشی از فعالان اقتصادی بود، با این حال رفتار سرمایه گذاران در بورس همچنان حساب شده و به دور از هیجان ارزیابی می شود.

برخلاف تجربه دوره های مشابه در سال های گذشته، رشد شاخص ها با صف نشینی های سنگین یا هجوم ناگهانی خریداران همراه نبود. همین موضوع باعث شد مسیر صعودی بازار با نوسانات شدید و غیرمنتظره مواجه نشود. تحلیلگران معتقدند رشد اخیر بورس در فضایی منطقی و کنترل شده رقم خورده و عواملی مانند نرخ ارز، لایحه بودجه پیش رو و چشم انداز سودآوری شرکت ها نقش تعیین کننده ای در این روند داشته اند. تداوم این شرایط می تواند از شکل گیری حباب قیمتی جلوگیری کرده و به پایداری روند صعودی بازار کمک کند.

جهش شاخص ها و ثبت سطوح تاریخی

بورس تهران در پایان چهارمین هفته صعودی خود شاهد عبور قدرتمند شاخص کل از مقاومت های مهم ۳.۴ و ۳.۵ میلیون واحد بود. فتح این سطوح تاریخی، فضای روانی بازار را بهبود بخشید و اعتماد سرمایه گذاران را افزایش داد. از منظر تکنیکال و رفتاری، این اتفاق نشانه تقویت انتظارات نسبت به آینده بازار سهام تلقی می شود. در همین حال، شاخص هم وزن با رشد بیش از ۴ درصدی در مقیاس هفتگی برای نخستین بار به سطح یک میلیون واحد رسید که بیانگر تحرک هماهنگ تر در میان صنایع مختلف و نمادهای کوچک و متوسط است.

یکی از نکات مهم معاملات هفته گذشته، تغییر مسیر جریان پول حقیقی بود. با کاهش جذابیت صندوق های طلا، بخشی از سرمایه های خرد دوباره به سمت بازار سهام حرکت کرد. در مقابل، به دلیل تداوم ابهامات کلان اقتصادی، ریسک های بودجه ای و نگرانی های مربوط به متغیرهای پولی و مالی، صندوق های درآمد ثابت همچنان مقصد اصلی سرمایه گذاران محتاط باقی ماندند.

صعود زیر سایه ریسک های کلان

بررسی دیدگاه کارشناسان بازار سرمایه نشان می دهد هرچند افزایش تقاضا و بهبود فضای روانی معاملات، سیگنال هایی از توان ادامه رشد شاخص کل ارسال می کند، اما پایداری این روند به مدیریت ریسک های سیاستی، وضعیت نرخ ارز و کیفیت گزارش های فصلی شرکت ها وابسته است. ارزش دلاری بازار سهام در محدوده حدود ۹۵ میلیارد دلار قرار دارد که در مقایسه با دوره های گذشته فاصله معناداری با سقف های تاریخی نشان می دهد، با این حال مجموعه ای از متغیرهای کلان اقتصادی مانع از آن شده تا این عامل به تنهایی به محرک قدرتمند بازار تبدیل شود.

کارشناسان نرخ بالای بهره اوراق دولتی را یکی از مهم ترین دغدغه های فعلی بازار سرمایه می دانند. بازدهی بیش از ۳۷ درصدی این اوراق در شرایط نااطمینانی، رویکرد احتیاطی سرمایه گذاران را تقویت کرده و جذابیت بورس را کاهش می دهد، آن هم در فضایی که بازار سهام همچنان با مساله بی اعتمادی دست و پنجه نرم می کند. برخی تحلیلگران نیز معتقدند همزمانی رشد بورس با افزایش قیمت ها در بازارهای موازی می تواند شکنندگی این صعود را افزایش دهد و احتمال اصلاح کوتاه مدت را بالا ببرد.

هشدار تکنیکالیست ها به مقاومت های پیش رو

نسبت P/E بازار پس از عبور از سطح روانی ۷ واحد، اکنون در بالاترین سطح از تیرماه امسال قرار گرفته است. این وضعیت از یک سو نشانه بهبود انتظارات سودآوری و از سوی دیگر عاملی برای افزایش حساسیت بازار نسبت به اخبار منفی و نوسانات کوتاه مدت تلقی می شود. تحلیلگران تکنیکال معتقدند شاخص کل به محدوده مقاومتی مهمی نزدیک شده که در گذشته مانع از ادامه روند صعودی شده است. رسیدن شاخص به سقف کانال صعودی بلندمدت و محدوده ۳.۵ میلیون واحد می تواند زمینه ساز یک اصلاح زمانی یا قیمتی کوتاه مدت باشد، حتی اگر روند میان مدت همچنان صعودی باقی بماند.

همزمانی رشد نسبت P/E با رکوردزنی نرخ اوراق دولتی، می تواند ترمزی برای ادامه رکوردشکنی های بورس تهران باشد. با این حال، عملکرد هفته های اخیر نشان می دهد بازار سهام بار دیگر توانسته فراتر از انتظارات حرکت کند. جریان ورود پول، بهبود تدریجی گزارش های عملیاتی شرکت ها و افزایش جذابیت نسبی بورس در مقایسه با بازارهای موازی، همچنان عواملی هستند که می توانند موتور حرکت شاخص ها را روشن نگه دارند. با وجود این، عبور پایدار از مقاومت های پیش رو نیازمند افزایش حجم معاملات، ثبات بیشتر در متغیرهای کلان و کاهش نرخ های بهره خواهد بود.