چرا رشد اخیر بورس بیشتر ریالی است تا دلاری؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بورس ایران در روزهای اخیر با ثبت سقف‌های جدید شاخص کل بار دیگر در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته است؛ رشدی که اگرچه نشانه بازگشت اعتماد و جذابیت بازار سهام است، اما هم‌زمان می‌تواند هشداری نسبت به نوسانات آتی و ریسک‌های پنهان پیش‌روی بازار باشد.

ثبت سقف‌های جدید شاخص کل و بازگشت اعتماد به بورس
شاخص کل بورس در هفته‌های اخیر چندین بار رکوردهای تازه‌ای را ثبت کرده و این موضوع به‌وضوح از بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران حکایت دارد. بهبود انتظارات، تصمیمات اقتصادی دولت و تغییر رویکرد در سیاست‌های ارزی از جمله عواملی هستند که این روند صعودی را تقویت کرده و بورس را بار دیگر به گزینه‌ای جذاب برای سرمایه‌گذاری تبدیل کرده‌اند.

رشد ریالی بورس در برابر ثبات دلاری بازار
برزو حق‌شناس، کارشناس بازار سرمایه، معتقد است رشد فعلی بورس بیش از آنکه واقعی باشد، ماهیتی ریالی دارد. به گفته او اگر ارزش دلاری بازار محاسبه شود، مشخص می‌شود که بورس در بعد دلاری رشد خاصی نداشته و صرفاً توانسته ارزش دلاری خود را در برابر افزایش نرخ ارز حفظ کند؛ بنابراین رشد شاخص‌ها عمدتاً ناشی از تضعیف ریال است.

ارتباط مستقیم صعود بورس با روند دلار
حق‌شناس تأکید می‌کند تا زمانی که قیمت دلار در مسیر صعودی قرار دارد، بازار سرمایه نیز به حرکت رو به بالای خود ادامه خواهد داد. البته این موضوع مشروط به آن است که سایر عوامل بنیادی مانند سیاست‌های اقتصادی و تصمیمات مرتبط با صنایع نیز در جهت حمایت از بازار عمل کنند.

پایداری رشد بورس وابسته به سیاست‌های ارزی و بودجه‌ای
به باور این کارشناس، تداوم روند صعودی بورس به ادامه سیاست ارزی فعلی و عمل دولت به وعده‌ها، به‌ویژه در حوزه نرخ‌گذاری خوراک صنایع در فصل بودجه، وابسته است. تا زمانی که ارزش دلاری بازار افزایش نیافته، رشد ریالی شاخص‌ها می‌تواند ادامه‌دار باشد، اما هرگونه تغییر ناگهانی در سیاست‌ها می‌تواند مسیر بازار را تحت تأثیر قرار دهد.

هدف ۴ تا ۴.۵ میلیون واحدی شاخص کل تا پایان سال
حق‌شناس با اشاره به چشم‌انداز شاخص کل اظهار می‌کند در صورتی که ریسک‌های بودجه‌ای و سیاست خارجی تشدید نشوند و شرایط حداقل در سطح فعلی باقی بماند، شاخص ۴ میلیون واحدی به‌راحتی در دسترس است و حتی رسیدن به محدوده ۴.۵ میلیون واحد نیز دور از انتظار نخواهد بود.

پتانسیل رشد بورس به دلیل پایین بودن ارزش دلاری بازار
از نگاه این کارشناس، پایین بودن ارزش دلاری بازار سهام فضای مناسبی برای رشد ایجاد کرده است. در صورت عدم افزایش ریسک‌ها، بازار سرمایه همچنان ظرفیت صعود دارد و می‌تواند از این منظر سرمایه‌گذاران را با بازدهی همراه کند.

تضعیف ریال و رشد هم‌زمان دارایی‌ها
حق‌شناس با اشاره به کاهش مستمر ارزش ریال می‌گوید در چنین شرایطی تمام دارایی‌های سرمایه‌ای از جمله سهام، طلا و ارز با رشد همراه می‌شوند. به همین دلیل، بازار سهام نیز از این روند مستثنی نیست و می‌تواند همچنان مورد توجه قرار گیرد.

لزوم مدیریت ریسک و تنوع‌بخشی به پرتفوی
این کارشناس بازار سرمایه در عین حال هشدار می‌دهد که بورس مانند بازار مسکن با ریسک‌های جدی دیپلماتیک و سیاسی مواجه است. از این‌رو سرمایه‌گذاران باید با تنوع‌بخشی به پرتفوی خود، ریسک‌ها را مدیریت کرده و از تمرکز بیش از حد بر یک دارایی پرهیز کنند.

گروه‌های جذاب برای سرمایه‌گذاری در شرایط فعلی
به گفته حق‌شناس، در فضایی که دولت به سمت تثبیت تدریجی نرخ ارز حرکت می‌کند، گروه‌های زراعی و شرکت‌های صادرات‌محور می‌توانند گزینه‌های جذابی برای سرمایه‌گذاری باشند. همچنین صنایعی که از ترکیب نرخ‌های مختلف ارز در ساختار مالی خود منتفع می‌شوند، پتانسیل رشد بالاتری دارند.

رشد فراگیر بازار و بهره‌مندی کلیت گروه‌ها
در نهایت، این کارشناس تأکید می‌کند که رشد فعلی بازار به‌صورت فراگیر و توده‌ای در حال وقوع است و به همین دلیل، کلیت گروه‌ها می‌توانند از این روند منتفع شوند؛ هرچند انتخاب آگاهانه و تحلیل‌محور همچنان نقش کلیدی در موفقیت سرمایه‌گذاران خواهد داشت.