وقتی طلا می‌تازد و بیت کوین اصلاح می‌کند؛ پشت‌پرده جریان واقعی سرمایه

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، معامله موسوم به «پول سالم» یا همان معامله ضد کاهش ارزش پول در سال ۲۰۲۵ با پیروزی قاطع فلزات گران‌بها، به‌ویژه طلا، به پایان رسید؛ هرچند این روایت، تمام واقعیت بازار را بازتاب نمی‌دهد. طلا یکی از بهترین سال‌های تاریخ خود را ثبت کرد و با رشد ۶۵ درصدی، عملکردی خیره‌کننده داشت، در حالی که بیت کوین تا این مقطع حدود ۷ درصد افت را تجربه کرده است.

عملکرد طلا و بیت کوین در نیمه نخست و دوم سال

تا ماه آگوست، طلا و بیت کوین بازدهی مشابهی داشتند و هر دو حدود ۳۰ درصد رشد کرده بودند، اما از آن مقطع به بعد مسیر این دو دارایی از هم جدا شد. طلا وارد فاز صعودی قدرتمندی شد و در مقابل، بیت کوین با اصلاحی جدی مواجه و روند نزولی را تجربه کرد. همین واگرایی قیمتی باعث شد روایت «برنده شدن طلا در معامله کاهش ارزش پول» تقویت شود و بیت کوین در نگاه بسیاری عقب‌مانده این رقابت تلقی شود.

اصلاح قیمتی بیت کوین و وضعیت بازار

بیت کوین همچنان در فاز بازیابی قرار دارد و پس از ثبت یک اصلاح ۳۶ درصدی از سقف تاریخی ماه اکتبر، در محدوده ۸۰ هزار دلار نوسان می‌کند. ضعف قیمتی بیت کوین در نگاه اول می‌تواند نشانه‌ای از کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران باشد، اما بررسی جریان سرمایه تصویر متفاوتی را نشان می‌دهد.

جریان سرمایه و مقایسه با ETFهای طلا

بردلی دوک، مدیر اجرایی شرکت بیت‌وایز، اشاره کرده است که جریان ورودی سرمایه به محصولات قابل معامله بورسی بیت کوین (ETP) در سال ۲۰۲۵ از جریان ورودی ETFهای طلا پیشی گرفته؛ آن هم در سالی که طلا عملکردی استثنایی داشته است. عرضه ETFهای اسپات بیت کوین در آمریکا از ژانویه ۲۰۲۴، نقطه آغاز پذیرش نهادی بود و در سال دوم، این مشارکت نهادی حتی با وجود افت قیمت، همچنان ادامه پیدا کرده است.

تاب‌آوری سرمایه‌گذاران ETF بیت کوین

مهم‌ترین نکته در اصلاح اخیر بیت کوین، مقاومت و تاب‌آوری سرمایه‌گذاران ETF است. با وجود افت ۳۶ درصدی قیمت، کل دارایی تحت مدیریت ETFهای بیت کوین کمتر از ۴ درصد کاهش یافته است. این موضوع نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی واکنش هیجانی به افت قیمت نداشته‌اند.

داده‌های درون‌زنجیره‌ای و نقش بلک‌راک

بر اساس داده‌های پلتفرم Checkonchain، ETFهای آمریکایی در اوج قیمتی ماه اکتبر حدود ۱.۳۷ میلیون واحد بیت کوین در اختیار داشتند و این رقم تا ۱۹ دسامبر تنها به حدود ۱.۳۲ میلیون واحد کاهش یافته است. این آمار نشان می‌دهد بخش عمده فشار فروش از سوی دارندگان ETF نبوده است. در این میان، صندوق iShares Bitcoin Trust متعلق به بلک‌راک سهم بازار خود را افزایش داده و اکنون با مدیریت حدود ۷۸۰ هزار واحد بیت کوین، نزدیک به ۶۰ درصد از بازار ETFهای بیت کوین را در اختیار دارد.

جمع‌بندی و چشم‌انداز بازار

بررسی داده‌ها به‌وضوح نشان می‌دهد که اصلاح اخیر بیت کوین ناشی از خروج سرمایه از ETFها نبوده است. در حالی که طلا در سال ۲۰۲۵ پیروز اصلی معامله کاهش ارزش پول لقب گرفته، رفتار سرمایه‌گذاران نهادی بیت کوین نشان می‌دهد این دارایی دیجیتال همچنان جایگاه خود را در پرتفوی‌های بلندمدت حفظ کرده و ممکن است روایت بازار در ادامه سال دستخوش تغییر شود.