نشانه های اصلاح بورس رویت شد / همتی شرایط را عوض می کند؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، معاملات روز دوشنبه بورس تهران پایان یک رالی کم سابقه ۲۱ روزه را رقم زد و بازار سهام پس از ثبت رکوردهای پیاپی، با تغییر جهت وارد فاز اصلاحی کوتاه مدت شد. در این روز تمامی نماگرهای اصلی بازار در محدوده منفی قرار گرفتند و شاخص کل بورس با افت ۰.۸۹ درصدی تا سطح ۴ میلیون و ۱۲۳ هزار واحد عقب نشست، با این حال کانال ۴ میلیون و ۱۰۰ هزار واحد همچنان حفظ شد.

فشار عرضه در سهام کوچک و متوسط

از ابتدای معاملات نشانه های افزایش عرضه و برتری نسبی فروشندگان در کلیت بازار قابل مشاهده بود. این وضعیت بیش از همه در عملکرد شاخص هم وزن نمایان شد؛ شاخصی که با افت ۱.۲۶ درصدی به محدوده یک میلیون و ۱۳۳ هزار واحد رسید. کاهش بیشتر شاخص هم وزن نسبت به شاخص کل نشان داد فشار فروش عمدتا متوجه سهام کوچک و متوسط بوده و این گروه ها بیش از نمادهای بزرگ در معرض شناسایی سود قرار گرفته اند.

جابه جایی نقدینگی میان صنایع

در جریان معاملات روز گذشته، گروه های فلزات اساسی، سرمایه گذاری ها و دارویی ها موفق به جذب بخشی از نقدینگی حقیقی شدند. در مقابل، صنایع محصولات شیمیایی، بانک ها و چندرشته ای صنعتی بیشترین خروج پول را تجربه کردند. ارزش معاملات بورس تهران به ۲۹ هزار و ۳۵۸ میلیارد تومان رسید که نسبت به روز قبل رشد ۳۳ درصدی داشت و یکی از بالاترین سطوح ثبت شده در سال های اخیر محسوب می شود. همزمان خروج هزار و ۶۰۶ میلیارد تومان پول حقیقی در بازار به ثبت رسید.

اصلاح یا وقفه در روند صعودی

پس از یک دوره رشد فشرده و پرشتاب، عقب نشینی اخیر بازار بیش از آنکه نشانه تغییر روند باشد، می تواند بازتابی از هم حرکتی بورس با سایر بازارهای دارایی تلقی شود. در هفته های گذشته همبستگی بازار سهام با نرخ دلار و طلا افزایش یافته و اصلاح نسبی این متغیرها، فضای احتیاط را به تالار شیشه ای منتقل کرده است. در چنین شرایطی، این پرسش مطرح است که آیا بازار وارد فاز اصلاح معنادار شده یا تنها با وقفه ای کوتاه مدت در مسیر یک روند صعودی بزرگ تر مواجه هستیم.

نقش متغیرهای کلان در مسیر بازار

در مقطع کنونی بازار سهام تحت تاثیر نیروهای متضاد حرکت می کند. از یک سو، عبور نرخ دلار موثر بر سودآوری شرکت ها از سطوح بالاتر و تقویت انتظارات تورمی همچنان به عنوان محرک ارزش گذاری سهام عمل می کند، به ویژه برای صنایع صادرات محور. از سوی دیگر، افزایش نرخ بهره بدون ریسک و تداوم ابهامات سیاسی و سیاستی، سرعت حرکت بازار را محدود کرده و مانعی جدی برای تداوم رشد پرشتاب به شمار می رود.

نشانه های احتیاط سرمایه گذاران

ترکیب ارزش معاملات نزدیک به ۳۰ هزار میلیارد تومان با خروج قابل توجه پول حقیقی، بیش از آنکه از ضعف تقاضا حکایت داشته باشد، بیانگر تغییر رفتار سرمایه گذاران و تمایل به شناسایی سود پس از یک دوره رشد سریع است. این وضعیت احتمال تداوم اصلاح کوتاه مدت یا دست کم نوسانات فرسایشی را در روزهای آینده افزایش می دهد.

بازار در فاز ارزیابی

ابراهیم سماوی، تحلیلگر بازار سرمایه، معاملات روز دوشنبه را روز اصلاح لازم و آزمون بلوغ بازار توصیف می کند. به گفته او، حدود ۷۵ درصد نمادها در محدوده منفی معامله شدند اما ارزش بالای معاملات نشان داد بازار همچنان پویا است. وی معتقد است این اصلاح بخشی از چرخه طبیعی بازار پس از عبور از مقاومت های روانی و ورود به کانال های جدید محسوب می شود.

تفاوت اصلاح سالم با ریزش فرسایشی

به باور این تحلیلگر، افت اخیر شاخص ها نه غافلگیرکننده است و نه نگران کننده. معاملات متوقف نشد و با وجود فشار عرضه، دادوستدها ادامه داشت. این ویژگی اصلاح سالم است؛ اصلاحی که با جابه جایی نقدینگی و بازچینی موقعیت ها همراه می شود، نه با قفل شدن صف های فروش و افت شدید ارزش معاملات.

چشم انداز پرنوسان بازار سهام

حسن حسین نیا، دیگر تحلیلگر بازار سرمایه، معتقد است نسبت سرانه فروش به خرید و تشدید نوسانات بازارهای مالی می تواند روزهای پرنوسانی را برای بورس رقم بزند. به گفته او، رفت و برگشت های نرخ دلار، تحولات بازارهای جهانی و وضعیت متفاوت صنایع ریالی و دلاری، مسیر آینده بازار سهام را تحت تاثیر قرار می دهد.

انتظار بازار از گزارش های پیش رو

در آستانه انتشار گزارش های ۹ ماهه شرکت ها، بخشی از فعالان بازار همچنان به تداوم رشد شاخص ها امیدوارند، هرچند نوسانات بازار ارز و افزایش ریسک های سیستماتیک می تواند این مسیر را با چالش همراه کند. در مجموع، بازگشت پایدار بورس به مدار صعودی بیش از هر عامل کوتاه مدت، به متغیرهای بنیادی، شفافیت سیاستگذاری و ثبات تصمیم گیری ها وابسته است.

حالا یکی از امیدواری ها این است که ریاست عبدالناصر همتی بر بانک مرکزی بتواند شرایط را اصلاح کند و بازار سهام دوباره رو به بالا برود.