ریسک‌های سیاسی و آینده بورس؛ مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده چیست؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به روند نزولی بورس در هفته‌های اخیر اعلام کرد: با وجود افزایش ریسک‌های سیستماتیک و جذاب شدن نرخ اوراق خزانه، بازار سهام از منظر ارزندگی در یکی از کم‌سابقه‌ترین سطوح تاریخی قرار دارد و نسبت‌های قیمتی نشان‌دهنده ظرفیت بازگشت بازار در صورت کاهش نااطمینانی‌هاست.

افت ۲۳۰۰ همتی ارزش بازار سهام

کامل ابراهیمیان، کارشناس بازار سرمایه، در ارزیابی وضعیت بورس در بهمن‌ماه اظهار کرد: بازار سرمایه طی چهار هفته اخیر روندی نزولی را پشت سر گذاشته و ارزش کل بازار از حدود ۱۵ هزار همت به محدوده ۱۲ هزار و ۷۰۰ همت کاهش یافته است. به گفته وی، بخش عمده این افت ناشی از افزایش ریسک‌های سیستماتیک و فضای پرتنش سیاسی بوده که موجب افزایش احتیاط در میان سرمایه‌گذاران شده است.

ریسک‌های سیاسی و جهش نرخ اوراق؛ عوامل فشار بر بورس

این کارشناس با اشاره به تحولات دی‌ماه افزود: رخدادهای ۱۸ و ۱۹ دی‌ماه در کنار سایر ریسک‌های سیاسی، فشار روانی قابل توجهی بر بازار وارد کرد و روند اصلاحی بورس را تشدید کرد. وی همچنین افزایش نرخ بازده اوراق خزانه به بیش از ۴۰ درصد را یکی از مهم‌ترین عوامل خروج نقدینگی از بورس دانست و گفت: این اوراق به‌عنوان رقیب کم‌ریسک بازار سهام، برای سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز جذابیت بالایی پیدا کرده و موجب افزایش فشار فروش در بازار شده است.

نسبت P/E بازار در محدوده کم‌سابقه تاریخی

ابراهیمیان با تأکید بر ارزندگی بازار سرمایه تصریح کرد: نسبت قیمت به درآمد گذشته‌نگر بازار (P/E TTM) در حال حاضر در محدوده ۷ واحد قرار دارد. بررسی‌های تاریخی نشان می‌دهد هر زمان این نسبت به محدوده ۶ واحد نزدیک شده، بازار با وجود ریسک‌ها با بازگشت تقاضا و ورود خریداران همراه شده است.

وی افزود: برآوردها حاکی از آن است که شرکت‌های بورسی در سال ۱۴۰۴ حدود ۲ هزار همت سود محقق خواهند کرد که از این میزان، حدود هزار همت در قالب سود نقدی میان سهامداران تقسیم می‌شود. همچنین در صورت تداوم شرایط فعلی، سود شرکت‌ها در سال آینده می‌تواند به حدود ۳ هزار همت برسد که در این صورت نسبت P/E آینده‌نگر بازار به محدوده ۴ واحد و حتی کمتر کاهش خواهد یافت؛ سطحی که در تاریخ بازار سرمایه کم‌سابقه است.

ریسک‌های سیستماتیک؛ مانع اصلی بازگشت بورس

این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: چالش اصلی بازار سهام در شرایط فعلی، ارزندگی نیست بلکه سطح بالای نااطمینانی و ریسک‌های سیستماتیک است. به گفته وی، در دوره‌هایی که نااطمینانی افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند منابع خود را به سمت دارایی‌های کم‌ریسک‌تر منتقل کنند و همین موضوع موجب تشدید خروج نقدینگی از بورس می‌شود.

ثبات سیاست‌گذاری، مهم‌ترین حمایت از بازار سرمایه

ابراهیمیان با اشاره به نقش سیاست‌گذار در حمایت از بورس گفت: تجربه نشان داده در مقاطعی که فشار فروش و هیجان منفی در بازار افزایش می‌یابد، نهادهای حمایتی وارد عمل می‌شوند. نمونه این موضوع پس از جنگ ۱۲ روزه مشاهده شد که صندوق‌های توسعه‌ای با همراهی وزارت اقتصاد، بانک‌ها و شرکت‌های بیمه نقش حمایتی ایفا کردند.

وی در پایان تأکید کرد: مهم‌ترین اقدام حمایتی برای بازار سرمایه، نه مداخله مستقیم بلکه ایجاد ثبات در سیاست‌گذاری است. تغییرات مکرر قوانین و تصمیمات ناگهانی، پیش‌بینی‌پذیری اقتصاد را کاهش می‌دهد و اعتماد سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر قرار می‌دهد. به گفته این کارشناس، در صورت کاهش ریسک‌های سیاسی و تثبیت شرایط اقتصادی، بورس می‌تواند از سطوح ارزنده فعلی وارد فاز بهبود شود.