سرنوشت بورس چه می شود؛ سقوط از ارتفاع یا فتح قله های جدید؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بازار سهام تهران در پایان معاملات هفته گذشته پس از چهار هفته افت متوالی، با رشد 5.8 درصدی شاخص کل همراه شد و توانست از مسیر نزولی خارج شود. با وجود افزایش خفیف در ارزش معاملات خرد سهام، خروج سهامداران حقیقی از بازار همچنان ادامه داشت. بررسی‌ها نشان می‌دهد رشد اخیر بیشتر به نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز مربوط بوده و هنوز نشانه‌ای از فراگیری صعود در کل بورس دیده نمی‌شود.

دو دیدگاه متفاوت درباره آینده بورس

به دنبال این رشد نسبی، فضای بازار همچنان دوپاره است. بخشی از کارشناسان معتقدند بازار به تعادل رسیده و آماده آغاز یک روند صعودی پایدار است؛ در حالی که گروهی دیگر رشد اخیر را موقتی می‌دانند و بر ادامه نوسان یا حتی بازگشت بازار به مسیر نزولی تاکید دارند. نظرسنجی این هفته «دنیای اقتصاد» نیز این تقابل را تایید می‌کند: حدود نیمی از کارشناسان پیش‌بینی صعود شاخص کل در هفته سوم بهمن را دارند و نیمی دیگر انتظار نوسان محدود یا افت دوباره بازار را مطرح کرده‌اند.

پیش‌بینی کارشناسان از هفته سوم بهمن

بر اساس نتایج این نظرسنجی، 49 درصد کارشناسان روند هفته جاری را صعودی ارزیابی کرده‌اند. آنان معتقدند بورس از مرحله احتیاط عبور کرده و در حال آماده‌سازی برای صعود است. از نگاه این گروه، تناسب ارزش سهام با نرخ ارز و تورم هنوز برقرار نشده و همین موضوع می‌تواند زمینه رشد بیشتر را فراهم کند. افزایش محسوس ارزش معاملات در روزهای اخیر نیز از پایان فاز رکودی خبر می‌دهد. همچنین تحلیل‌های تکنیکی، احتمال ورود شاخص به روند صعودی را تقویت کرده و اخبار حمایت دولت از بورس نیز به عنوان عامل روانی مثبت عمل می‌کند. برخی نیز به برنامه‌های مقام ناظر برای بهبود کارایی معاملات اشاره دارند که می‌تواند اعتماد ازدست‌رفته سهامداران را تا حدی بازگرداند.

در مقابل، 35 درصد کارشناسان انتظار دارند شاخص کل در محدوده‌ای کم‌نوسان حرکت کند. از دید این گروه، سطح ابهامات سیاسی و اقتصادی بالا است و فعلا بازار در فاز انتظار قرار دارد. مذاکرات هسته‌ای، نحوه تنظیم بودجه سال آینده و تعیین تکلیف نرخ ارز 4200 تومانی سه عامل اصلی تعیین‌کننده هستند. کارشناسان این دسته می‌گویند تا زمانی که این متغیرهای کلان شفاف نشوند، فعالان بازار محتاط خواهند ماند و نوسانات محدود ادامه خواهد داشت.

16 درصد دیگر اما چشم‌انداز نزولی برای هفته جاری متصورند. این گروه بر این باورند که خاطره افت‌های اخیر هنوز در ذهن سهامداران زنده است و همین نگرانی می‌تواند به تشدید صف‌های فروش منجر شود. از نگاه آنان، خروج سهامداران حقیقی حتی در هفته صعودی اخیر نشان می‌دهد ناامیدی در بازار پابرجاست. به‌ویژه اینکه احتمال کاهش نرخ ارز در صورت احیای توافق هسته‌ای می‌تواند فشار مضاعفی بر قیمت سهام ایجاد کند.

دیدگاه سهامداران نسبت به آینده بازار

نتایج نظرسنجی در میان سهامداران نیز حاکی از شکاف مشابهی است. حدود 54 درصد از سهامداران شرکت‌کننده در نظرسنجی، روند صعودی را برای هفته پیش‌رو پیش‌بینی کرده‌اند. آنان معتقدند شاخص کل توان عبور از سقف‌های بالاتر را دارد و گزارش‌های مالی ماهانه و فصلی شرکت‌ها از بهبود عملکرد بنیادی حکایت دارد. به باور این گروه، روند صعودی بازار آغاز شده و هفته گذشته را می‌توان نقطه شروع این حرکت دانست.

در مقابل، 29 درصد از سهامداران انتظار دارند بازار در هفته جاری کم‌نوسان باشد. آنان به سطح بالای بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران اشاره می‌کنند و معتقدند تقاضا هنوز به اندازه کافی قوی نیست تا بتواند روندی پرقدرت شکل دهد، در عین حال نیز افت شدید جدیدی قابل انتظار نیست، زیرا از منظر بنیادی توجیهی برای آن وجود ندارد.

17 درصد دیگر از سهامداران اما احتمال ریزش دوباره قیمت‌ها را مطرح کرده‌اند. از نظر آنها بازار به شدت شکننده است و هر رشد کوتاه‌مدت می‌تواند به اصلاح شاخص منجر شود. بر همین اساس، احتمال بازگشت دوباره شاخص به مسیر نزولی در هفته پیش‌رو نیز از دید این گروه وجود دارد.

با وجود رشد شاخص کل در هفته گذشته، تداوم خروج حقیقی‌ها و تمرکز صعود بر تعداد محدودی از نمادها نشان می‌دهد که هنوز اعتماد کامل به بازار بازنگشته است. بورس تهران در آستانه یک نقطه حساس قرار دارد؛ جایی که ثبات در متغیرهای کلان اقتصادی و رفع ابهامات سیاسی می‌تواند مسیر آینده بازار را مشخص کند.