کارنامه متناقض بورس آمریکا در دولت ترامپ

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بررسی عملکرد بورس آمریکا در دولت‌های مختلف نشان می‌دهد که اگرچه سیاست‌های رئیس‌جمهور نقش قابل‌توجهی در نوسانات کوتاه‌مدت بازار دارند، اما در بلندمدت، روند رشد بازار سهام تقریبا از مسیر تاریخی خود خارج نمی‌شود. نمونه بارز این موضوع، مقایسه کارنامه دو دوره ریاست جمهوری دونالد ترامپ است که با تفاوت‌های چشمگیر در بازده شاخص S&P 500 همراه بوده است.

رشد چشمگیر بازار در دوره اول ترامپ

دوره نخست ریاست جمهوری دونالد ترامپ از ژانویه 2017 تا ژانویه 2021 یکی از موفق‌ترین مقاطع بازار سهام در تاریخ آمریکا به شمار می‌رود. کاهش مالیات شرکت‌ها از 35 درصد به 21 درصد و مقررات‌زدایی گسترده در بخش بانکی، موجب رشد اعتماد سرمایه‌گذاران و افزایش قابل توجه شاخص‌های اصلی بازار شد. در این دوره شاخص S&P 500 از سطح 2271 واحد به 3798 واحد رسید که رشد 67.3 درصدی را نشان می‌دهد. به عبارتی، میانگین بازده سالانه بازار در دوره اول ترامپ حدود 14.5 درصد بود که یکی از بهترین عملکردها در میان دولت‌های پس از جنگ جهانی دوم محسوب می‌شود. با وجود شوک موقتی ناشی از همه‌گیری کرونا در سال 2020، بسته‌های حمایتی دولت و رونق بخش فناوری باعث بازگشت سریع بازار شدند و سرمایه‌گذاران، سیاست‌های اقتصادی ترامپ را در مجموع مثبت ارزیابی کردند.

افت کم‌سابقه در آغاز دوره دوم

انتظار می‌رفت آغاز دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ نیز با تداوم روند صعودی همراه باشد، اما سیاست‌های تجاری تهاجمی، مسیر بازار را تغییر داد. از زمان شروع دوره دوم در ژانویه 2025، ترامپ با وضع تعرفه‌های سنگین 60 درصدی بر کالاهای چینی و تنش با شرکای تجاری، فضای بی‌ثباتی در بازار سرمایه ایجاد کرد. شاخص S&P 500 در 100 روز نخست این دوره 7.9 درصد افت کرد که بدترین شروع برای یک رئیس‌جمهور طی 80 سال گذشته محسوب می‌شود. در این مدت حدود 3.66 تریلیون دلار از ارزش بازار کاسته شد. هرچند در ادامه، با کاهش تدریجی نرخ بهره فدرال رزرو و تعدیل سیاست‌های تعرفه‌ای، بازار بخشی از افت خود را جبران کرد و از کف ماه آوریل بیش از 34 درصد رشد یافت. به‌طور کلی تا 20 اکتبر سال جاری، شاخص S&P 500 نسبت به ابتدای دوره دوم ترامپ 15.8 درصد افزایش یافته است.

مقایسه با دوره بایدن

چهار سال ریاست جمهوری جو بایدن نیز با رشد کلی شاخص‌ها همراه بود. در این دوره S&P 500 حدود 55 درصد رشد کرد، هرچند نوسانات شدیدی نظیر افزایش 26 درصدی در سال 2021 و افت 20 درصدی در سال 2022 تجربه شد. رونق فناوری‌های نوین مانند هوش مصنوعی و بازسازی زنجیره تامین جهانی از جمله عوامل رشد بازار در سال‌های پایانی دولت بایدن بودند. در مقابل، تورم بالا و افزایش نرخ بهره، فشار قابل توجهی بر بازار در سال 2022 وارد کرد.

عوامل کلان، فراتر از سیاست‌های ریاست جمهوری

بررسی تاریخی بورس آمریکا از پایان جنگ جهانی دوم تاکنون نشان می‌دهد که متوسط بازده سالانه شاخص S&P 500 حدود 10 درصد بوده و بحران‌هایی مانند رکود دهه 70، دوشنبه سیاه 1987، حباب دات‌کام و بحران مالی 2008 نتوانسته‌اند روند صعودی بلندمدت بازار را متوقف کنند. رشد اقتصادی به ارث‌رسیده از دولت‌های پیشین، تغییرات نرخ بهره، تحولات فناورانه و چرخه‌های جهانی سرمایه از جمله عواملی هستند که تأثیری پایدارتر از سیاست‌های هر دولت بر بازار دارند. در نتیجه، اگرچه دوره اول ریاست جمهوری ترامپ با یکی از بهترین عملکردهای بازار سهام همراه بود، اما دوره دوم او تاکنون با ریسک و نوسانات بیشتری مواجه بوده است و مسیر پیش‌روی بازار تا حد زیادی به ثبات سیاست‌های تجاری و نرخ بهره فدرال رزرو بستگی دارد.