کاهش نرخ سود اخزا و اثر آن بر جذابیت بازار سهام
میثم بهرامی – پایگاه خبری سرمایه و بورس: نرخ سود اوراق خزانه اسلامی (اخزا) که از ابتدای خرداد ماه تا حدود ۳۸ درصد افزایش یافته بود، در روزهای اخیر با کاهش قابل توجهی مواجه شده و به حدود ۳۰ درصد رسیده است. این تغییر می‌تواند به افزایش جذابیت بورس منجر شود.
سیاست‌گذاری جدید برای کاهش نرخ سود اخزا
بررسی‌ها نشان می‌دهد که سیاست‌گذار با هدف افزایش تقاضا برای خرید اوراق دولتی، اقدام به تنظیم‌گری در بازار اوراق کرده است. در نتیجه، نرخ سود اوراق از میانگین ۳۶ درصد به حدود ۳۰ درصد کاهش یافته است. این تصمیم پس از دوره‌ای اتخاذ شده که اوراق منتشرشده با بی‌میلی بازار مواجه بودند و نبود تقاضا باعث افت قیمت و افزایش بازدهی آن‌ها شده بود؛ عاملی که به صدور سیگنال منفی برای بازار سهام منجر شد.
بازگشت جذابیت به بورس در پی کاهش نرخ سود
در ماه‌های اخیر با رشد نرخ بازدهی اوراق، سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به بازار بدون ریسک اوراق پیدا کرده بودند که موجب افت شاخص بورس شد. اما با کاهش اخیر نرخ سود اخزا، جذابیت بازار سرمایه دوباره افزایش یافته و می‌توان انتظار داشت که ورود نقدینگی به بورس تقویت شود. نشانه‌های این روند طی روزهای گذشته نیز مشاهده شده که هم‌زمان با کاهش نرخ سود اوراق، بورس عملکرد بهتری از خود نشان داده است.
رابطه نرخ بهره با بورس چیست؟
نرخ بهره یکی از مهم‌ترین متغیرهای کلان اقتصادی است که تأثیر مستقیم و غیرمستقیم بر بازار سرمایه دارد. تغییرات نرخ بهره می‌تواند رفتار سرمایه‌گذاران را تغییر دهد و موجب نوسان در شاخص‌های بورسی شود.
تأثیر افزایش نرخ بهره بر بورس
زمانی که نرخ بهره افزایش می‌یابد، بازارهای بدون ریسک مانند اوراق قرضه و سپرده‌های بانکی برای سرمایه‌گذاران جذاب‌تر می‌شوند. در نتیجه، بخشی از سرمایه‌ای که ممکن بود وارد بازار سهام شود، به سمت بازار پول یا اوراق با درآمد ثابت می‌رود. این موضوع تقاضا برای خرید سهام را کاهش می‌دهد و می‌تواند باعث افت قیمت‌ها در بورس شود.
افزایش نرخ بهره همچنین هزینه تأمین مالی شرکت‌ها را بالا می‌برد. شرکت‌هایی که برای توسعه یا تأمین سرمایه در گردش از وام استفاده می‌کنند، با نرخ‌های بالاتر بهره مواجه می‌شوند که می‌تواند سودآوری آن‌ها را کاهش دهد. کاهش سود شرکت‌ها هم در نهایت روی قیمت سهام آن‌ها تأثیر منفی می‌گذارد.
تأثیر کاهش نرخ بهره بر بورس
در مقابل، زمانی که نرخ بهره کاهش می‌یابد، سرمایه‌گذاری در بازار پول و اوراق کم‌ریسک جذابیت خود را از دست می‌دهد و سرمایه‌ها بیشتر به سمت بازارهای با بازدهی بالاتر مانند بورس سوق پیدا می‌کنند. کاهش نرخ بهره همچنین هزینه مالی شرکت‌ها را پایین می‌آورد و می‌تواند موجب افزایش سودآوری آن‌ها شود که این موضوع در افزایش قیمت سهام مؤثر است.
به طور کلی، کاهش نرخ بهره معمولاً به نفع بازار سهام و افزایش آن به ضرر بورس تلقی می‌شود. البته این رابطه همیشه مستقیم و آنی نیست و به شرایط اقتصادی، انتظارات تورمی، سیاست‌های مالی دولت و عملکرد شرکت‌ها نیز بستگی دارد.
