چشم‌انداز منفی بورس با فعال‌سازی مکانیسم ماشه/ گفت و گو با دو کارشناس

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، دو کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تبعات فعال‌سازی مکانیسم ماشه بر فروش و سودآوری شرکت‌های صادراتی، چشم‌انداز کلی بورس را منفی پیش‌بینی کردند.

نوسانات بازار سرمایه تحت تاثیر نقدینگی و ریسک‌ها

هاتف شاملو عنوان کرد بازار سرمایه هفته اخیر تحت تاثیر کمبود نقدینگی و ریسک‌گریزی سرمایه‌گذاران نوسان کرد. سرمایه‌گذاران به دلیل نگرانی‌های ناشی از ریسک‌های سیستماتیک تمایلی به سرمایه‌گذاری مطلوب در این بازار ندارند و کمبود انرژی یکی از بزرگ‌ترین چالش‌های شرکت‌های بورسی محسوب می‌شود.

لوتوس افزود این عوامل باعث کاهش اعتماد سرمایه‌گذاران و افت شدید حجم معاملات شده است. هفته گذشته به دلیل تعطیلی یکشنبه، تقویم معاملاتی بازار نیز تغییر کرد. بازارها بیش از گذشته به اخبار مذاکرات واکنش نشان دادند. مذاکرات اخیر در سطح معاونان وزارت خارجه سه‌شنبه به نتیجه ملموسی منجر نشد و فعال‌سازی مکانیسم ماشه، علاوه بر تحریم‌های آمریکا، محدودیت‌های سایر کشورها را نیز به دنبال دارد.

چالش‌های شرکت‌های صادراتی و کاهش جذابیت بورس

این شرایط مشکلات شرکت‌های صادراتی را تشدید کرده است. برخی شرکت‌ها محصولات خود را با تخفیف تا ۲۵ درصد از طریق واسطه‌ها می‌فروشند، اما تشدید تحریم‌ها ممکن است همکاری این واسطه‌ها با شرکت‌های ایرانی را محدود کند. کاهش فروش، درآمد و سودآوری شرکت‌ها، نسبت P/E را تغییر داده و جذابیت سرمایه‌گذاری در بورس را کاهش می‌دهد.

تحلیل تکنیکال شاخص بورس و سطوح حمایتی

از نظر تکنیکال، شاخص بورس به محدوده 2.450 میلیون واحد واکنش نشان داد و پس از افت تا این سطح، موقتاً تا نزدیکی 2.5 میلیون واحد بازگشت، اما این سطح نتوانست به عنوان حمایت پایدار عمل کند و شاخص دوباره به زیر 2.450 میلیون واحد کاهش یافت. در صورت از دست رفتن محدوده‌های فعلی، شاخص ممکن است اصلاح قیمتی را ادامه دهد.

عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری و صنایع مقاوم

صندوق‌های سرمایه‌گذاری به ویژه صندوق‌های طلا تحت تاثیر شرایط بازار قرار دارند. تغییرات نرخ ارز و اونس جهانی طلا ارزش دارایی‌های این صندوق‌ها را افزایش داد و قیمت واحدها در اواخر هفته رشد کرد، اما صدور واحدهای جدید توسط مدیران صندوق‌ها برای افزایش کارمزد، مانع رشد پایدار شد. صنایع مواد غذایی، زراعت و دارو به دلیل وابستگی کمتر به انرژی و صادرات مقاومت بیشتری در برابر ریسک‌ها دارند. صنعت سیمان نیز به دلیل فروش داخلی در بورس کالا از ثبات نسبی برخوردار است، اما صنایعی مانند پتروشیمی، فلزات و معادن که مزیت رقابتی‌شان در صادرات است، چالش‌های بیشتری دارند. افزایش نرخ خوراک و اختلاف نرخ دلار توافقی و آزاد فشار مضاعفی بر سودآوری این صنایع وارد کرده است.

نیاز به تزریق نقدینگی و محدودیت‌های بازار

بدون تزریق نقدینگی قابل توجه (حدود ۵۰ تا ۱۰۰ هزار میلیارد تومان) از سوی دولت یا کاهش ریسک‌های سیستماتیک، بورس در مسیر نزولی باقی خواهد ماند. بازگشت‌های موقت در سطوح حمایتی مانند 2.3 یا 2.250 میلیون واحد ممکن است رخ دهد، اما چشم‌انداز کلی همچنان منفی است. تلاش‌های اولیه برای حمایت از بازار با تزریق ۳۳ هزار میلیارد تومان نتوانست مانع تشدید فشار فروش شود و تغییرات مقطعی مانند اصلاح حجم مبنا یا دامنه نوسان اثرات کوتاه‌مدتی دارند، اما بدون تغییر اساسی شرایط، بورس از این وضعیت خارج نخواهد شد.

صندوق‌های اهرمی و تاثیر بر شاخص بورس

ایمان رئیسی اظهار کرد بازار سرمایه هفته‌های اخیر نوسانات قابل توجهی را تجربه کرده و شاخص در محدوده 2.4 تا 2.520 میلیون واحد در نوسان بوده است. محدوده 2.250 میلیون واحد سطح حمایتی کلیدی محسوب می‌شود که در صورت افزایش فشارها، می‌تواند کف محکم بازار باشد. صندوق‌های اهرمی به عنوان عوامل تاثیرگذار بر جهت‌گیری بازار شناخته می‌شوند. منفی شدن این صندوق‌ها و فشار فروش ناشی از ابطال واحدها، فشار مضاعفی بر بازار وارد کرده است. حمایت‌های اخیر از این صندوق‌ها موجب متعادل یا مثبت شدن برخی از آنها و حتی تشکیل صف خرید شد.

روند صندوق‌های طلا و فشار اقتصادی بر شرکت‌ها

این فشارها باعث شد صندوق‌های طلا به ویژه در بخش سکه روند بهتری نسبت به بازار سرمایه داشته باشند. سرمایه‌گذاران حقیقی به دلیل تجربه بازدهی بالای صندوق‌های طلا از سال ۹۹، به سمت این صندوق‌ها جذب شدند. حقوقی‌ها نیز در برخی سهام به عنوان خریدار اصلی عمل کردند. تورم و افزایش هزینه‌ها تولید و سودآوری شرکت‌ها را تحت فشار قرار داده و این فشار به بخش خصوصی نیز منتقل شده و می‌تواند بر وضعیت اشتغال اثر منفی بگذارد. تنها اخبار مثبت و تحولات اقتصادی می‌توانند روند صعودی فعلی در صندوق‌های کالایی، به ویژه صندوق‌های طلا، را تقویت کنند.