چالش‌های جدی تامین مالی شرکت‌های بورسی در نیمه دوم سال

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، اگرچه طی دو روز معاملاتی اخیر شاخص‌های بورسی سبزپوش شده و جریان پول حقیقی نیز مثبت بوده است، اما بررسی دقیق‌تر نشان می‌دهد وضعیت کلی بازار سهام همچنان منفی است و بسیاری از فعالان بازار این رشد را شکننده ارزیابی می‌کنند. در شرایطی که نرخ‌های بالای تامین مالی، خروج نقدینگی و چالش‌های سیاسی دست به دست هم داده‌اند، آینده تامین مالی شرکت‌های بورسی به دغدغه‌ای جدی برای فعالان اقتصادی تبدیل شده است.

خروج سنگین پول از بازار سهام

مهدی دلبری، کارشناس بازار سرمایه در تحلیل شرایط اخیر گفت: «بازار سرمایه طی هفته‌های اخیر شاهد خروج سنگین پول از ابزارهای سهامی بوده و معادل یا حتی بیشتر از آن، سرمایه‌ها به سمت صندوق‌های طلا و ابزارهای با درآمد ثابت رفته‌اند.» او تاکید کرد این جریان خروج پول در کوتاه‌مدت متوقف نخواهد شد و پیامدهای آن بر تولید و تامین مالی شرکت‌ها به‌وضوح قابل مشاهده است.

حاشیه سود پایین و نرخ تامین مالی بالا

به گفته دلبری، حاشیه سود شرکت‌ها در فصل بهار به حدود ۱۲ درصد رسیده است؛ در حالی که نرخ تامین مالی در بازار حداقل ۳۵ درصد و در عمل بین ۴۲ تا ۵۰ درصد برآورد می‌شود. او هشدار داد چنین نرخ‌هایی برای اکثر شرکت‌ها به‌صرفه نیست و تنها صنایع خاص صادراتی یا پروژه‌های توسعه‌ای می‌توانند چنین هزینه‌هایی را تحمل کنند.

دولت؛ بازیگر اصلی تامین مالی

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به کاهش سالانه سهم بازار سرمایه در تامین مالی گفت: «دولت به بازیگر اصلی تامین مالی تبدیل شده است. با ابلاغیه‌های بانک مرکزی و سازمان بورس، سهم اوراق دولتی در پرتفوی صندوق‌ها، بانک‌ها و بیمه‌ها افزایش یافته و این اوراق به بخش ثابتی از دارایی آن‌ها تبدیل شده است.»

ضرورت شفاف‌سازی سیاست‌های ارزی

دلبری تاکید کرد راه‌حل اصلی، شفاف‌سازی سیاست‌های ارزی دولت است. او افزود: «طبق قانون باید ارز تک‌نرخی باشد، اما در صورت چندنرخی بودن نیز فاصله نرخ‌ها باید منطقی شود.» به اعتقاد او، ابهام در سیاست‌های ارزی، خود یکی از عوامل اصلی بی‌ثباتی و خروج سرمایه از بورس است.

رفع ناترازی انرژی و کاهش مداخلات دولتی

این کارشناس بازار سرمایه رفع ناترازی انرژی را یکی از ضروریات دانست: «دولت باید مداخلات خود در صنایع را کاهش دهد و به جای تعیین قیمت مواد اولیه و محصولات، نقش سیاست‌گذاری و نظارتی ایفا کند.» او هشدار داد نبود اراده برای اصلاح سیاست‌ها می‌تواند به تشدید بحران منجر شود.

تورم سنگین در نیمه دوم سال

به گفته دلبری، ورود سنگین سرمایه به بازار طلا نشان‌دهنده پیش‌بینی فعالان اقتصادی از تورم بالای نیمه دوم سال است. او هشدار داد کاهش تولید در صنایع، به‌زودی آثار منفی خود را بر تراز ارزی کشور خواهد گذاشت و شرایط اقتصادی برای شرکت‌ها و تولید نگران‌کننده‌تر خواهد شد.

لزوم تجدیدنظر فوری در سیاست‌های اقتصادی

این کارشناس در پایان تاکید کرد: «امیدوارم دولت هرچه سریع‌تر در سیاست‌های قیمت‌گذاری انرژی، مداخلات قیمتی و سیاست‌گذاری ارزی تجدیدنظر کند. تنها در این صورت است که تامین مالی شرکت‌های بورسی از مسیر بازار سرمایه بهبود یافته و می‌توان از یک بحران جدی اقتصادی جلوگیری کرد.»