بزرگ ترین تهدید فعلی بورس چیست؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بازار سرمایه پس از ریزش هفته پایانی شهریورماه توانست در هفته گذشته افزایش ارتفاع قابل‌توجهی را تجربه کرده و در کانال ۲ میلیون و ۷۰۰ هزار واحدی تثبیت شود. این رشد در شرایطی رقم خورد که ارزش معاملات نیز بهبود نسبی داشت. با وجود نگرانی‌ها از اظهارات رئیس کل بانک مرکزی مبنی بر تثبیت قیمت دلار توافقی در محدوده ۷۰ هزار تومان، با افزایش نرخ دلار توافقی در تالار دوم، فضای مثبتی تا روز سه‌شنبه در بازار حاکم بود. با این حال، افزایش نرخ بهره همچنان تهدیدی جدی برای رشد پرقدرت بورس به شمار می‌رود.

نرخ اوراق و تاثیر آن بر روند بورس

در روز چهارشنبه نرخ اوراق اخزا به محدوده ۳۶ درصدی رسید که رشدی محسوس نسبت به روزهای قبل محسوب می‌شود. برآیند نیروهای اثرگذار نشان می‌دهد در صورتی که سطح ریسک‌های بین‌المللی کاهش یابد و نرخ بهره جهش نکند، بازار می‌تواند به سمت کانال ۲ میلیون و ۸۰۰ هزار واحد حرکت کند. همچنین نوسان مثبت نرخ ارز به بیش از ۱۱۰ هزار تومان، شاخص صندوق‌های طلا را با بازدهی ۶.۸۵ درصد مثبت همراه کرد. به این ترتیب، دارایی‌ها در هفته گذشته همسو با رشد نرخ ارز سبزپوش شدند و انتظار می‌رود با اعلام عرضه ارز بیشتر از سوی بانک مرکزی، بازارها آرام‌تر و متعادل‌تر شوند.

عملکرد آماری بازار سرمایه

شاخص کل بورس تهران در هفته گذشته ۸.۰۹ درصد افزایش یافت و در سطح ۲ میلیون و ۷۲۸ هزار واحد ایستاد. شاخص هموزن نیز با رشد ۴.۴ درصدی به ۸۰۳ هزار واحد رسید. شاخص کل فرابورس نیز ۳.۴۳ درصد رشد کرده و در محدوده ۲۴ هزار و ۴۷۱ واحد متوقف شد. میانگین هفتگی ارزش معاملات خرد شامل سهام، حق تقدم و صندوق‌های سهامی، به ۸ هزار و ۷۳۹ میلیارد تومان رسید که نسبت به هفته پیشین ۵۸ درصد رشد نشان می‌دهد. همچنین در این مدت حدود ۳ هزار و ۱۵۷ میلیارد تومان نقدینگی وارد بازار شد.

نقش سیاست‌ها در تحرک بازار سرمایه

سلمان نصیرزاده، کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به شرایط اخیر بورس گفت: در هفته‌های گذشته بازار تحت تاثیر حمایت‌های احتمالی سیاستگذاران و تحولات اقتصادی و سیاسی قرار گرفت. بازار سرمایه ایران با ارزشی حدود ۸۰ میلیارد دلار، بازاری کوچک با بازیگران محدود به شمار می‌رود که همین موضوع به نهادهای مالی و سیاستگذاران امکان می‌دهد تاثیرگذاری بالایی بر روندها داشته باشند. حمایت‌های دستوری نیز در مقاطع حساس می‌توانند به تحرک بازار کمک کنند.

فشار تحریم‌ها و جایگاه بورس در اقتصاد

اظهارات وزیر اقتصاد، رئیس کل بانک مرکزی و همچنین افزایش نرخ دلار توافقی، دیدگاهی را در میان فعالان ایجاد کرده که بر نقش حمایتی نهادهای مالی تاکید دارد. با توجه به محدودیت منابع درآمدی دولت تحت تاثیر تحریم‌ها، بازار سرمایه یکی از ابزارهای مهم تامین مالی ارزان برای دولت تلقی می‌شود. با این حال، تحریم‌ها و فعال‌سازی مکانیسم ماشه به ویژه در حوزه صادرات فولاد، هزینه‌های تجاری را افزایش داده و رقابت‌پذیری شرکت‌ها را کاهش داده است. کوچک شدن اقتصاد، کمبود منابع ارزی و شرایط تورمی همراه با ریسک‌های ژئوپلیتیکی نیز فضای روانی سرمایه‌گذاران را متأثر ساخته است.

نرخ بهره، تورم و چشم‌انداز سرمایه‌گذاری

نصیرزاده ادامه داد: برخلاف کشورهایی مانند روسیه که با نرخ بهره بالا تورم را کنترل کرده‌اند، در ایران نرخ بهره حقیقی همچنان منفی است. دولت برای تامین مالی به نرخ‌های بالای بهره تن داده اما تمایلی به کاهش آن به زیر ۳۰ درصد ندارد. این سیاست در حالی که تامین مالی دولت را تسهیل می‌کند، فشارهای تورمی را نیز افزایش می‌دهد. بنابراین در شرایط فعلی، برخی سرمایه‌گذاران پرریسک همچنان سهام را در سبد خود سنگین‌تر می‌کنند اما طلا به دلیل ریسک‌های سیاسی و اقتصادی همچنان اولویت اصلی سرمایه‌گذاری است.

بازار سرمایه با وجود ریسک‌های متعدد، همچنان جذابیت‌های خود را برای سرمایه‌گذاران حفظ کرده است. ارزندگی فعلی بورس لزوما به معنای رشد فوری نیست و حتی امکان ارزنده‌تر شدن نیز وجود دارد. در نهایت، مسیر آینده بازار بیش از هر چیز به اراده سیاستگذاران و نهادهای مالی و همچنین اجماع میان سرمایه‌گذاران بستگی خواهد داشت.