بورس از آخرین مقاومت هم عبور می کند؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، شاخص کل بورس تهران پس از رشد بیش از ۳۳ درصدی از کف شهریورماه، اکنون به مرز تاریخی خود نزدیک شده است. این رشد که با اتکا به عوامل بنیادی همچون افزایش نرخ ارز، رشد انتظارات تورمی و گزارش‌های مثبت فصلی شرکت‌ها رقم خورده، بازار را در موقعیت حساسی میان ادامه صعود یا ورود به فاز اصلاح قرار داده است. به باور تحلیلگران، در حالی که متغیرهای بنیادی از تداوم رشد حمایت می‌کنند، مقاومت روانی موجود در سقف تاریخی می‌تواند به طور موقت مانع از پیشروی بازار شود.

حمایت بنیادی در دل مقاومت تکنیکال

بررسی‌ها نشان می‌دهد از آخرین باری که شاخص کل در سطح فعلی قرار داشت بیش از پنج ماه گذشته است. در این فاصله، عوامل اقتصادی به سود بازار سهام تغییر کرده‌اند. اختلاف ۵۰ درصدی میان نرخ دلار توافقی و بازار آزاد، افزایش ارزش دلاری شرکت‌ها در کنار رشد قیمت کالاهای پایه، فضای جدیدی را برای بورس تهران فراهم کرده است.
ارزش دلاری بازار سرمایه که در اردیبهشت به حدود ۱۴۲ میلیارد دلار رسیده بود، اکنون در محدوده ۱۰۰ میلیارد دلار قرار دارد. از سوی دیگر، نسبت P/E بورس به عنوان شاخص سنجش ارزندگی بازار، به نزدیکی سطح ۶ واحدی رسیده، در حالی که در اردیبهشت همین سال و در سطح مشابه شاخص، این عدد حدود ۸ واحد بود. همزمان، نرخ تورم نقطه‌به‌نقطه مهرماه به ۴۸ درصد رسیده و اختلاف بالای این نرخ با سود اوراق، موجب جذابیت دوباره بورس در برابر سایر بازارها شده است. بر همین اساس، احتمال عبور شاخص از مقاومت تاریخی بالا ارزیابی می‌شود، هرچند تحلیل تکنیکال دو مسیر متفاوت را پیش‌روی بازار قرار می‌دهد.

سناریوی نخست؛ اصلاح موقت بازار

برخی از تحلیلگران معتقدند شاخص پس از بازدهی ۳۰ درصدی در دو ماه اخیر، ممکن است در کوتاه‌مدت وارد فاز اصلاح شود. شاخص کل در یک کانال صعودی بلندمدت نوسان می‌کند و بارها نسبت به سطوح حمایتی و مقاومتی این کانال واکنش نشان داده است. اکنون شاخص به سقف همین کانال نزدیک شده و ممکن است در صورت افت، به دنبال حمایت‌های پایین‌تری برای بازگشت باشد.
محدوده ۳ میلیون واحد به عنوان نخستین حمایت و سطح ۲ میلیون و ۸۵۰ هزار واحد به عنوان آخرین سنگر احتمالی بورس مطرح است. هرچند احتمال افت عمیق چندان زیاد نیست، اما در صورت نبود محرک‌های جدید، اصلاح زمانی در بازار می‌تواند تداوم یابد.

سناریوی دوم؛ ادامه صعود و فتح قله جدید

در سناریوی محتمل‌تر، شاخص کل با عبور از مقاومت ۳ میلیون و ۲۵۲ هزار واحد و تثبیت بالای آن می‌تواند مسیر رشد خود را ادامه دهد. تحقق این روند با ورود نقدینگی جدید می‌تواند شاخص را ابتدا تا محدوده ۳ میلیون و ۴۰۰ هزار واحد و در ادامه تا اهداف ۴ تا ۴.۲ میلیون واحد تا پایان سال سوق دهد. در این صورت، بازار وارد فاز تازه‌ای از خوش‌بینی و رونق خواهد شد، مگر آنکه تحولات سیاسی یا تصمیمات ناگهانی اقتصادی مانع تحقق این چشم‌انداز شوند.