بورس در انتظار محرک جدید؛ رالی بعدی چه زمانی آغاز می شود؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بورس تهران در نخستین روز آذرماه عملکرد مثبتی داشت و هر دو نماگر اصلی بازار که تصویری از وضعیت نمادهای بزرگ و کوچک ارائه می دهند با رشد به کار خود پایان دادند. با وجود این سبزپوشی، خروج پول از بازار ادامه پیدا کرد. تحلیلگران معتقدند تا زمانی که شاخص کل نتواند سطح 3 میلیون و 267 هزار واحد را پشت سر بگذارد، نمی توان انتظار داشت که ارزش معاملات از سطح 10 همت عبور کند یا رونق به بازار بازگردد. در همایش سالانه بازار سرمایه نیز رئیس جمهور و وزیر اقتصاد بر کاهش مداخلات دولت، حذف رانت های اقتصادی و استفاده درست از درآمدهای نفتی تاکید کردند؛ اقداماتی که در صورت اجرا می تواند به کاهش رکود، کاهش تورم و بهبود شرایط کلی اقتصاد منجر شود و اثر خود را در مسیر بازار سهام نشان دهد.

بازار در وضعیت ایستا و کم نوسان

مسعود مهدیان، کارشناس بازار سرمایه، وضعیت فعلی بورس تهران را ادامه روند کم رمق روزهای اخیر توصیف می کند. وی می گوید معاملات نخستین روز هفته همانند پایان هفته گذشته با ارزش پایین و نوسانات محدود دنبال شد. خروج مستمر پول حقیقی، کاهش قابل توجه ارزش معاملات و ناتوانی شاخص کل در تثبیت بالای سقف تاریخی پیشین باعث شده بازار وارد یک اصلاح فرسایشی شود. روز شنبه رشد حدود 30 هزار واحدی شاخص کل بیشتر تحت تاثیر بازگشایی نمادهای پالایشی و رنج های مثبت در نمادهای شاخص ساز شکل گرفت، اما ارزش معاملات همچنان در محدوده 7 هزار میلیارد تومان باقی ماند. تاکید رئیس جمهور بر کاهش قیمت گذاری دستوری نیز از دید تحلیلگران می تواند عاملی برای بهبود بهره وری صنایع بزرگ از جمله فولاد و پتروشیمی باشد.

نیاز بازار به محرک جدید برای آغاز رالی

مهدیان معتقد است بازار اکنون در انتظار یک محرک قوی است. به گفته او نه خریداران میل جدی به خرید دارند و نه فروشندگان تمایل زیادی به عرضه نشان می دهند. بازار مستعد رشد است اما برای آغاز موج بعدی نیاز به یک عامل قدرتمند دارد تا بتواند پس از شکست و تثبیت سقف تاریخی، روند صعودی خود را ادامه دهد. وی پیشرفت واقعی در مذاکرات، کاهش ریسک های سیستماتیک، کاهش نرخ بهره، عملیاتی شدن سیاست تک نرخی شدن ارز و تصمیم های جدی بازارساز را از عوامل موثر بر آغاز حرکت جدید بازار معرفی می کند. او همچنین تاکید دارد که در شرایط فعلی اقتصاد ایران، بازار سرمایه بهترین بستر برای جذب نقدینگی و هدایت سرمایه های سرگردان است؛ موضوعی که می تواند با بهبود فضای سیاسی و اقتصادی، تقویت شود.

مقاومت مهم در مسیر شاخص کل

محمدرضا اعلمی، کارشناس بازار سرمایه، وضعیت فعلی شاخص کل را در محدوده 3 میلیون و 197 هزار واحد ارزیابی می کند. وی می گوید بازار سهام در روزهای اخیر کم نوسان و با حجم معاملات پایین بوده و در یک بازه محدود نوسان کرده است؛ وضعیتی که ناشی از نبود محرک های قوی و تردید نسبت به روندهای آینده اقتصاد کلان است. او مقاومت مهم پیش روی شاخص کل را محدوده 3 میلیون و 267 هزار واحد می داند؛ سطحی که عبور از آن می تواند سیگنالی مثبت برای بازار باشد. در صورتی که افزایش حجم معاملات و همگرایی میان شاخص کل و شاخص هموزن شکل بگیرد، می توان انتظار داشت روند صعودی جدید آغاز شود.

اثر نرخ های بالای بهره و نقش گروه های بزرگ

اعلمی توضیح می دهد که نرخ های بالای بهره در بازار بدهی و اوراق اخزا باعث شده بخشی از نقدینگی از بازار سهام خارج شود و به سمت ابزارهای کم ریسک حرکت کند. در نتیجه بازار با کاهش تقاضای موثر و رکود معاملاتی مواجه است. شاخص هموزن نیز هماهنگ با شاخص کل حرکت می کند و افزایش حجم معاملات می تواند تاییدی برای شروع موج صعودی باشد. در چنین شرایطی توجه به رفتار صنایع بزرگ مانند پتروشیمی، فلزات اساسی و معدنی اهمیت بیشتری پیدا کرده است. این گروه ها در صورت ثبات یا رشد نرخ ارز توافقی و بهبود قیمت های جهانی می توانند نقش لیدرهای بازار را در فاز بعدی ایفا کنند.

لزوم مدیریت ریسک در چینش پرتفو

اعلمی تاکید دارد که در فضای فعلی، چینش پرتفو باید بر اساس مدیریت ریسک، تحلیل بنیادی و نقدشوندگی سهام انجام شود. ورود به نمادهای کم عمق یا پرریسک در وضعیتی که بازار هنوز از رکود خارج نشده می تواند پرخطر باشد. وی در جمع بندی می گوید هرچند نشانه ای از شتاب در صعود دیده نمی شود، اما در صورت افزایش حجم معاملات، بهبود انتظارات و عبور شاخص از مقاومت کلیدی، احتمال آغاز یک فاز صعودی جدید وجود دارد. در غیر این صورت رفتار نوسانی بازار ادامه خواهد یافت و معاملات در محدوده ای محدود دنبال می شود.