چرا بورس رکورد زد؟ تحلیل عوامل جهش و افت اخیر بازار سهام

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بازار سهام در نخستین هفته کاری آذرماه عملکردی دوگانه داشت؛ از یک‌سو با رشد قابل‌توجه تقاضا در سه‌شنبه یکی از سبزترین روزهای پاییز رقم خورد و رکوردهای شاخص به‌روزرسانی شد و از سوی دیگر، در پایان هفته شاخص با افت ۲۱ هزار واحدی بار دیگر از کانال ۳.۳ میلیون واحد عقب‌نشینی کرد. با این حال، بازدهی هفتگی بورس به ۳.۶۱ درصد رسید که نشان‌دهنده غلبه فضای مثبت بر نوسانات کوتاه‌مدت است.

چرا بورس رکورد زد؟

مجید عبدالحمیدی، کارشناس بازار سرمایه، می‌گوید رکوردشکنی‌های اخیر نتیجه هم‌افزایی چندلایه از عوامل بنیادی، انتظاری و سیاستی است. او می‌گوید در ماه‌های گذشته بخشی از ریسک‌های سیستماتیک کاهش یافته، ثبات نسبی در متغیرهای کلان ایجاد شده و سیاست‌گذاری اقتصادی رویکردی پیش‌بینی‌پذیرتر یافته است. این مجموعه شرایط باعث شد انتظارات محافظه‌کارانه جای خود را به نگاه‌های مبتنی بر رشد منطقی بدهد و نقدینگی سرگردان مسیر ورود مجدد به بورس را پیدا کند.
وی توضیح می‌دهد که فاصله ارزش بازار بسیاری از شرکت‌ها با ارزش واقعی‌شان در دو سال اخیر اکنون در حال اصلاح است و گزارش‌های مالی نیز نشانه‌های قدرتمندی از بهبود فروش، سود عملیاتی و حاشیه سود در صنایع کلیدی نشان می‌دهد.

شرایط لازم برای ادامه‌دار بودن روند صعودی

عبدالحمیدی تأکید می‌کند تداوم روند مثبت بورس به سه شرط اساسی وابسته است: ثبات در متغیرهای کلان از جمله نرخ ارز و نرخ سود، ثبات در سیاست‌گذاری‌های اقتصادی به‌ویژه در قیمت‌گذاری دستوری، نرخ خوراک و مقررات معاملاتی، و در نهایت ارتقای شفافیت اطلاعاتی و انتشار به‌موقع گزارش‌ها.
به گفته او افزایش شفافیت باعث کاهش ریسک تحلیلی و بهبود کیفیت قیمت‌گذاری در بازار می‌شود.

ریسک‌های پیش‌رو و احتمال اصلاح

این کارشناس بازار سهام می‌گوید شرایط امروز بورس از منظر نقدینگی، ترکیب سرمایه‌گذاران و نسبت‌های ارزش‌گذاری با دوره‌های جهش و سقوط شدید گذشته تفاوت دارد. به‌گفته او، P/E بازار اکنون در سطوح قابل‌دفاعی قرار گرفته و سهم ورود پول هوشمند نسبت به گذشته افزایش یافته است.
عبدالحمیدی می‌افزاید ابزارهای نظارتی، مانند سامانه‌های کنترل لحظه‌ای و دامنه نوسان پویا، مانع از شکل‌گیری شوک‌های هیجانی می‌شود و از این رو ریسک سقوط عمیق در مقطع فعلی مشاهده نمی‌شود؛ مگر آنکه متغیرهای کلان یا مقررات حیاتی دچار تغییر ناگهانی شوند.

آیا امکان تکرار سقوط‌های گذشته وجود دارد؟

وی در پاسخ به این پرسش که آیا احتمال تکرار ریزش‌های سنگین گذشته وجود دارد، می‌گوید: جلوگیری از آن نیازمند پایبندی به اصول مدیریت ریسک و دوری از تصمیم‌گیری‌های هیجانی است. در صورتی که ثبات سیاستی حفظ شود و تحلیل بنیادی محور اصلی تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران باقی بماند، بورس می‌تواند به بستری پایدار برای تأمین مالی اقتصاد تبدیل شود.
او تأکید می‌کند تجربه بازار نشان داده است پس از دوره‌های رشد قابل‌توجه، اصلاح رفتاری طبیعی است اما سقوط الزاماً نتیجه سیاست‌گذاری نیست؛ بلکه تابعی از هماهنگی ارزش‌گذاری‌ها با سودآوری واقعی و سطح ریسک‌های کلان است.