رکوردشکنی هم زمان بورس، دلار، طلا و نرخ اخزا؛ در اقتصاد ایران چه خبر است؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بازارهای دارایی ایران در روزهای اخیر با روندهای بی‌سابقه‌ای روبه‌رو شدند. شاخص کل بورس تهران سقف تازه‌ای را ثبت کرد و به ۳ میلیون و ۳۱۴ هزار واحد رسید. همزمان بازارهای ارز و فلزات گران‌بها نیز با جهشی کم‌سابقه همراه شدند؛ رشدی که ناشی از تشدید انتظارات تورمی، افزایش ریسک‌های سیاسی و تنش در روابط ایران و آمریکا است. همزمان رشد طلای جهانی و تقاضای احتیاطی در داخل، زمینه رکوردشکنی دلار، سکه، طلای ۱۸ عیار و صندوق‌های طلا را فراهم کرد. نرخ بازدهی موثر سالانه اوراق دولتی (اخزا) نیز برای نخستین‌بار از مرز ۳۸ درصد عبور کرد؛ سطحی که پس از جنگ ۱۲ روزه تجربه شده بود و نشانه دیگری از تشدید انتظارات تورمی است.

همگرایی بازارها؛ جهش همزمان دارایی‌ها

در روز گذشته، شاخص کل بورس توانست از سقف‌های تاریخی عبور کند و رشد همزمان شاخص هموزن نشان داد که صعود محدود به چند نماد بزرگ نبوده و تقاضا در کل بازار پخش شده است. افزایش ارزش معاملات و ورود حدود ۸۹۷ میلیارد تومان پول حقیقی، بیانگر تغییر انتظارات فعالان بازار و بازگشت حجم قابل‌توجهی از نقدینگی به سهام است. در فرابورس نیز شاخص کل رشد ۰.۷۵ درصدی را تجربه کرد و کانال ۲۸ هزار واحدی را حفظ کرد.

بازار ارز و طلا؛ موج تازه افزایش قیمت

دلار آزاد وارد کانال ۱۱۸ هزار تومان شد و بهای طلای ۱۸ عیار به ۱۲ میلیون و ۲۰۰ هزار تومان رسید. سکه امامی نیز ۱۲۶ میلیون تومان معامله شد. افزایش همزمان نرخ دلار داخلی و طلای جهانی باعث شد بازار فیزیکی طلا و سکه و صندوق‌های مبتنی بر طلا با موج جدیدی از رشد قیمت مواجه شوند. نیم‌سکه و ربع‌سکه نیز به ترتیب تا ۶۵ و ۳۷ میلیون تومان رسیدند.

اخزا؛ سد روانی و عامل فشار نقدینگی

بازدهی اوراق خزانه اسلامی طی هفته‌های اخیر برای برخی سررسیدها از مرز ۳۸ تا ۴۱ درصد عبور کرد. این نرخ بالای بازده بدون ریسک، جذابیت سهام را برای سرمایه‌گذاران محافظه‌کار کاهش داده و به‌نوعی یک سد روانی برای نقدینگی ایجاد می‌کند. این شرایط، تعادل میان ورود نقدینگی به سهام و تمایل به اخزا را تعیین می‌کند و رقابت میان این دو بازار بر مسیر شاخص کل اثرگذار است.

ترکیب پرتفو متناسب با ریسک

تحلیلگران برای مدیریت ریسک سه سطح ترکیب سرمایه‌گذاری پیشنهاد می‌کنند: سرمایه‌گذاران محافظه‌کار بیشتر به اخزا توجه داشته باشند، سرمایه‌گذاران معتدل بین سهام و اخزا و طلا تعادل ایجاد کنند و سرمایه‌گذاران تهاجمی، وزن بیشتری به سهام کالایی و شاخص‌ساز بدهند، در حالی که بخشی از پرتفو همچنان به طلا و اخزا اختصاص می‌یابد.

تعادل شکننده بازار

با وجود رشد شاخص و ورود نقدینگی، فشار ریسک‌های سیاسی، ابهام بودجه‌ای و نرخ بالای بهره، باعث شده جریان پول با اطمینان کامل وارد بازار نشود. بازار در وضعیت انتظار باقی مانده و نقدینگی بیشتر روی سهم‌های بزرگ و شاخص‌ساز متمرکز است، در حالی که بدنه کوچک‌تر بازار کم‌تحرک است. این شکاف باعث شده شاخص کل از عملکرد واقعی بخش عمده نمادها فاصله بگیرد و بحث «نماینده نبودن شاخص کل» بار دیگر پررنگ شود.

این گزارش نشان می‌دهد روند صعودی بازارهای دارایی همزمان با دلار، طلا و سهام، تحت تاثیر انتظارات تورمی و فشارهای خارجی شکل گرفته و تعادل آن وابسته به مدیریت نرخ بازده اوراق دولتی و کنترل شوک‌های سیاسی و اقتصادی است.