آیا بورس توان ادامه روند صعودی را دارد؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، بازار سهام در آغاز ماه جاری با نوسان همراه بوده اما در روزهای نخست آذر رشدهای قابل توجهی را تجربه کرده است. افزایش نرخ ارز در بازار آزاد و فاصله آن با نرخ ارز توافقی، انتظار فعالان بازار برای تعدیل نرخ در بازار توافقی را افزایش داده و همین موضوع نگاه صعودی بخشی از سرمایه‌گذاران را تقویت کرده است. در چنین فضایی، کارشناسان بر ضرورت تنوع سبد سرمایه گذاری تاکید دارند.

نوسان شاخص کل و اثر نرخ دلار بر شرکت‌ها

رحیم کریمی، کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به وضعیت فعلی بورس عنوان کرد که شاخص کل در محدوده 3 میلیون و 260 هزار واحد تا 3 میلیون و 370 هزار واحد در نوسان است. بر اساس تحلیل او، شاخص کل نسبت به سال گذشته حدود 58 درصد رشد داشته است. افزایش نرخ دلار آزاد تا محدوده 120 هزار تومان نیز اثری دوگانه بر شرکت‌ها دارد؛ از یک سو درآمد ریالی شرکت‌های صادرات محور را بالا می‌برد و از سوی دیگر فشار هزینه‌های وارداتی را افزایش می‌دهد. به گفته کریمی، تجربه نشان داده که تحریم‌ها الزاماً اثر منفی بر بورس ندارند و حتی در مقاطعی با رشد شاخص همراه شده‌اند. با وجود رشد 2.97 درصدی شاخص در هفته اخیر، خروج نقدینگی حقیقی و ورود آن به صندوق‌های طلا، نشانه احتیاط معامله‌گران است.

تاثیر سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی

این کارشناس در ادامه به اثر سیاست پولی انقباضی اشاره کرد. افزایش نرخ بهره باعث افزایش نرخ تنزیل و کاهش ارزش فعلی سهام شده است. کمبود نقدینگی در سیستم بانکی نیز تامین سرمایه در گردش را برای شرکت‌ها دشوار کرده و هزینه‌های مالی آنها را افزایش می‌دهد. این شرایط موجب می‌شود بخشی از طرح‌های توسعه‌ای از نظر اقتصادی توجیه خود را از دست بدهند. جذابیت بازدهی اوراق دولتی و نرخ بهره بالا نیز ورود نقدینگی به بازار سهام را محدود کرده و بخشی از سرمایه‌ها را به سمت بازارهای کم‌ریسک و طلا هدایت می‌کند.

نقش عوامل سیاسی و ساختاری

کریمی عوامل سیاسی همچون مذاکرات هسته‌ای و تحریم‌ها را نیز از مولفه‌های موثر بر انتظارات سرمایه گذاران می‌داند. علاوه بر این، سودآوری شرکت‌ها، عملکرد فصلی، نرخ رشد سود و چشم انداز صنایع از مهم‌ترین متغیرهای اثرگذار بر ارزش سهام هستند. ورود و خروج نقدینگی، دامنه نوسان، سیاست‌های ناگهانی سازمان بورس و نقش پررنگ دولت در عرضه و حمایت از سهام دولتی نیز در شکل گیری روندها تاثیر مستقیم دارند.

چشم انداز کوتاه مدت بازار

بر اساس ارزیابی کریمی، بازار در کوتاه مدت احتمالا نوسانی اما با تمایل صعودی محتاط خواهد بود. او صنایع صادرات محور مانند پتروشیمی و معدنی، شرکت‌های با P/E پایین و صنایع داخلی نظیر غذایی، دارویی و سیمان را از گزینه‌های قابل توجه معرفی کرد. همچنین او بر ضرورت تنوع سبد سهام، مدیریت ریسک و تعیین حد ضرر تاکید دارد.

رشد بازار سهام از شهریور و افزایش انتظارات تورمی

امیرحسین قزوینیان، تحلیلگر بازار سرمایه، با بررسی روند چندماهه بازارها گفت که بورس از شهریورماه وارد مسیر صعودی شده و سقف تاریخی خود را پشت سر گذاشته است. در این دوره، دلار و طلا ابتدا روندی خنثی داشتند اما با تقویت انتظارات تورمی، هر دو بازار وارد مسیر رشد شدند.

شکاف دلار آزاد و نیما و اثر آن بر بورس

به گفته قزوینیان، شکاف بی‌سابقه میان دلار آزاد و دلار نیما باعث شده سرمایه‌گذاران انتظار افزایش نرخ نیمایی را داشته باشند. این موضوع می‌تواند بهبود سودآوری شرکت‌های صادرات محور را تقویت کند و چشم انداز مثبتی برای بورس رقم بزند. از سوی دیگر، سیاست بانک مرکزی در عملیات بازار باز و عرضه اوراق، چشم انداز نرخ بهره بدون ریسک را صعودی کرده که به طور طبیعی فشار منفی بر بازار سهام وارد می‌کند.

وضعیت نقدینگی و اثر آن بر دلار و طلا

نقدینگی براساس گزارش مرداد بانک مرکزی به 12 هزار و 400 همت رسیده و رشد 36.6 درصدی داشته است. این رشد شتاب نقدینگی، همراه با انتظارات تورمی، محرکی برای تداوم رشد دلار و طلا تا پایان سال ارزیابی می‌شود. اونس جهانی نیز در روند بازار طلا نقش مهمی ایفا می‌کند.

پیش بینی کوتاه مدت و بلندمدت بورس

قزوینیان معتقد است که بازار سهام در کوتاه مدت در محدوده‌ای نسبتا متعادل قرار دارد و امکان نوسان خنثی یا نزولی وجود دارد. بخشی از اثرات رشد نرخ نیمایی در قیمت سهام منعکس شده و از سوی دیگر افزایش نرخ بهره می‌تواند جذابیت بازار را کاهش دهد. با این حال، خریدهای حمایتی صندوق توسعه بازار می‌تواند بر روند بازار اثر بگذارد. در افق بلندمدت و در صورت ثبات ریسک‌های سیاسی، بازار سهام امکان ادامه رشد و دستیابی به سطوح بالاتر را دارد.

با توجه به مجموع شرایط اقتصادی، سیاسی و مالی، او تاکید می‌کند که تشکیل پرتفوی متنوع و متناسب با میزان ریسک پذیری، مهم‌ترین ابزار مدیریت در شرایط پرابهام کنونی است.