صندوق‌های بورسی؛ موتور رشد بازار سرمایه یا بازیگر نقدینگی؟
به گزارش سرمایه و بورس، با پایان عمر اوراق گواهی یک ساله بانک مرکزی، گمانه‌زنی‌ها از هجوم سرمایه ۲۸۰ همتی این اوراق به سمت صندوق‌های بورسی، به ویژه صندوق‌های با درآمد ثابت، بالا گرفته است.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت، ابزاری جذاب برای سرمایه‌های خرد و نقدینگی‌هایی هستند که تمایلی به ریسک بازار سهام ندارند و در عین حال، سود سپرده‌های بانکی را ناکافی می‌دانند.
این صندوق‌ها که تحت نظارت سازمان بورس و اوراق بهادار فعالیت می‌کنند، سود ماهانه ثابتی به سرمایه‌گذاران خود می‌پردازند که هم ریسک پایینی دارد و هم از سود بانکی بیشتر است.
مدیران این صندوق‌ها، وجوه تجمیع شده را در اوراق بهادار، سهام شرکت‌های بورسی، اوراق گواهی بانکی، اوراق مشارکت و یا ترکیبی از این موارد سرمایه‌گذاری می‌کنند.
در ماه‌های اخیر، همگام با رشد بازار سرمایه، صندوق‌های با درآمد ثابت و صندوق‌های طلا، بازدهی بالاتری را تجربه کرده‌اند و به یکی از محبوب‌ترین گزینه‌ها برای سرمایه‌گذاری تبدیل شده‌اند.
نرخ سود برخی از این صندوق‌ها حتی از ۳۰ درصد (گاهی تا ۳۴ درصد) نیز فراتر رفته که بیشتر از سود ۳۰ درصدی «گواهی سپرده یک ساله» است.
سرنوشت ۲۸۰ همت؛ صندوق‌های بورسی یا بازارهای موازی؟
با اتمام موعد اوراق گواهی سپرده، این پرسش مطرح است که آیا این نقدینگی به سمت بورس و بازار سرمایه خواهد رفت یا جذب بازارهای موازی مانند سکه، طلا، خودرو و مسکن خواهد شد؟
برخی از کارشناسان معتقدند که کاهش نرخ سود سپرده‌ها، منابع را به سمت بورس سوق می‌دهد و مدیریت صحیح می‌تواند به رونق بازار سرمایه و افزایش اعتماد عمومی منجر شود.
رشد نامتوازن صندوق‌های بورسی؛ تهدیدی برای پایه پولی و تورم؟
برخی دیگر نگرانند که نرخ سود بالای صندوق‌های ثابت و طلا، این صندوق‌ها را به مقصد اصلی نقدینگی آزاد شده تبدیل کند. با این تفاوت که اوراق گواهی صرف پروژه‌های عمرانی می‌شد، اما صندوق‌های ثابت ممکن است این نقدینگی را به بازار اوراق بهادار هدایت کنند که می‌تواند به رشد پایه پولی و تورم دامن بزند.
جابجایی بزرگ در صندوق‌ها بعید است؛ سپرده‌گذاری در بانک‌ها
برخی کارشناسان معتقدند که جابجایی بزرگی در صندوق‌ها رخ نخواهد داد، چرا که صندوق‌ها و مشتریان حقوقی بزرگ در حال حاضر از بانک‌ها سود سپرده بالایی دریافت می‌کنند و صندوق‌های درآمد ثابت، نقدینگی خود را در این بانک‌ها سپرده‌گذاری می‌کنند.
به گفته این کارشناسان، با حذف اوراق گواهی، تغییر چشمگیری در بازارها رخ نخواهد داد و صندوق‌های درآمد ثابت همچنان ابزاری مطمئن برای سرمایه‌گذاران خرد خواهند بود.
آیا شوک تورمی در راه است؟
با وجود خوش‌بینی برخی از کارشناسان، برخی دیگر نسبت به ورود نقدینگی آزاد شده به بورس و احتمال تورم‌زا بودن آن هشدار می‌دهند.
به گفته این کارشناسان، آزادسازی این حجم از نقدینگی، در صورت عدم مدیریت صحیح، می‌تواند تورم سنگینی را به کشور تحمیل کند.
سیاست بانک مرکزی؛ کلید حل معمای نقدینگی
بنابراین، سیاست آتی بانک مرکزی در قبال بازار سرمایه و نحوه مدیریت نقدینگی آزاد شده، از اهمیت بسزایی برخوردار است و می‌تواند مسیر آینده بازارها را تعیین کند.
