چرا صندوق‌های اهرمی بیشترین زیان را در بورس تجربه کردند؟
به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، شاخص کل بورس تهران که در ابتدای سال جاری با قدرت مسیر صعودی را آغاز کرد و حتی موفق شد برای نخستین بار در تاریخ خود از مرز روانی و مهم ۳میلیون واحد عبور کند، در ادامه تحت‌تأثیر ریسک‌های سیاسی و اقتصادی تغییر مسیر داد. شاخص کل از قله ۳میلیون و ۲۵۲هزار واحدی تا سطح ۲میلیون و ۴۷۵هزار واحدی سقوط کرده و افتی معادل ۲۴درصد را به ثبت رسانده است. این روند نزولی نه تنها سهامداران خرد را متضرر کرده، بلکه فشار مضاعفی بر صندوق‌های اهرمی نیز وارد آورده است.
افت تاریخی صندوق‌های اهرمی
صندوق‌های اهرمی که در اردیبهشت‌ماه امسال رکوردهای تاریخی خود را ثبت کرده بودند، پس از تغییر جهت بازار با افت‌های شدید مواجه شدند. بررسی‌ها نشان می‌دهد برخی از این صندوق‌ها بیش از ۵۰درصد از قله اردیبهشت خود فاصله گرفته‌اند. صندوق‌های جهش و دوایکس با ۵۶درصد، موج با ۵۴درصد و نارنج با ۵۳درصد افت، در صدر زیان‌دیدگان قرار دارند. صندوق‌های شتاب و توان نیز افتی ۵۲درصدی را تجربه کرده‌اند. حتی صندوق‌های بیدار و اهرم که نسبت به سایرین عملکرد بهتری داشته‌اند، به ترتیب ۴۷ و ۵۰درصد از قله خود عقب‌نشینی کرده‌اند.
چرایی عملکرد ضعیف صندوق‌های اهرمی
ماهیت ساختاری صندوق‌های اهرمی دلیل اصلی نوسانات شدید آنهاست. وجود واحدهای ممتاز و عادی در این صندوق‌ها موجب می‌شود دارندگان واحدهای ممتاز ریسک بیشتری را بپذیرند. در شرایطی که بازدهی صندوق کمتر از سطح مشخص‌شده برای دارندگان واحدهای عادی باشد، این کسری از سود واحدهای ممتاز جبران می‌شود. به همین دلیل، صندوق‌های اهرمی در روندهای صعودی بازدهی بیشتری نسبت به شاخص کل دارند، اما در روندهای نزولی نیز زیان سنگین‌تری متحمل می‌شوند.
چرا بازگشت پایدار بورس در کوتاه‌مدت بعید است؟
عملکرد بورس در هفته چهارم مرداد/میانگین ارزش معاملات خرد به ۴همت رسید
عملکرد منفی از ابتدای سال
آمارها نشان می‌دهد همه ۹ صندوق اهرمی فعال بازار از ابتدای سال تاکنون بازدهی منفی ثبت کرده‌اند. صندوق توان با افت ۳۵درصدی، جهش با ۳۲درصد و اهرم با ۳۱درصد بیشترین کاهش را در میان صندوق‌های اهرمی از ابتدای سال تجربه کرده‌اند. موج، شتاب و بیدار نیز به ترتیب ۳۰، ۲۸ و ۲۴درصد کاهش را به ثبت رسانده‌اند. صندوق نارنج با افت ۲۲درصدی کمترین کاهش را داشته است. این عملکرد ضعیف در حالی رخ داده که شاخص کل بورس از ابتدای سال تنها ۹درصد افت کرده است.
صندوق‌های درآمد ثابت؛ برندگان بی‌رقیب
در شرایطی که صندوق‌های اهرمی با زیان‌های سنگین دست و پنجه نرم می‌کنند، صندوق‌های درآمد ثابت بازدهی مثبت دورقمی برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته‌اند. بررسی‌ها نشان می‌دهد سرمایه‌گذاری در این ابزارها از ابتدای سال تاکنون حدود ۱۳درصد سود بدون ریسک به همراه داشته است. این تفاوت عملکرد بار دیگر اهمیت انتخاب استراتژی سرمایه‌گذاری متناسب با شرایط پرابهام بازار را نشان می‌دهد.
چشم‌انداز صندوق‌های اهرمی
در هفته‌های اخیر معامله صندوق‌های اهرمی با حباب منفی همراه شده و به طور میانگین ۱۰ تا ۱۵درصد پایین‌تر از ارزش ذاتی خود معامله می‌شوند. این موضوع زنگ خطری برای سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود، چراکه نشان‌دهنده کاهش تقاضا و بی‌اعتمادی در این بازار است. با توجه به شرایط پرریسک اقتصادی و سیاسی، انتظار می‌رود صندوق‌های اهرمی همچنان با چالش مواجه باشند و سرمایه‌گذاران در انتخاب این ابزارها باید نهایت دقت را به خرج دهند.
