پیش‌بینی بازدهی بورس در سال آینده/ کدام سهام سودسازترند؟

به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، همزمان با سقوط قابل توجه ارزش دلاری بورس اوراق بهادار تهران و افزایش ریسک‌های ژئوپولیتیک، فضای بازار سرمایه با ابهامات جدی مواجه شده و بسیاری از سهامداران در انتظار روشن‌تر شدن چشم‌انداز سیاسی و اقتصادی هستند. کاهش ارزش دلاری بازار و افت شاخص کل، نگرانی‌ها درباره آینده بورس و تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری را افزایش داده است.

سقوط ارزش دلاری بورس؛ فاصله معنادار با میانگین تاریخی

ابراهیم سماوی، تحلیلگر بازار سرمایه، با اشاره به کاهش ارزش دلاری بورس اظهار داشت که رقم ۴۰۰ میلیارد دلار در سال ۱۳۹۹ یک داده استثنایی بوده و به دلیل نسبت‌های بالای قیمت به سود و شکل‌گیری حباب قیمتی ثبت شده است. به گفته وی، در شرایط نرمال و بر اساس میانگین‌های تاریخی، ارزش بازار سرمایه ایران معمولاً در بازه ۱۰۰ تا ۲۰۰ میلیارد دلار قرار دارد و سطح ۲۰۰ میلیارد دلار می‌تواند به عنوان یک سطح منطقی در نظر گرفته شود.

وی تأکید کرد کاهش اخیر ارزش بازار از محدوده بیش از ۴.۵ میلیون واحد تا حدود ۳.۷ میلیون واحد، بیش از آنکه ناشی از عوامل بنیادی باشد، تحت تأثیر ریسک‌های برون‌زا و ژئوپولیتیک بوده است. این عوامل باعث ایجاد فضای بلاتکلیفی در اقتصاد و بازار سرمایه شده‌اند.

ریسک‌های ژئوپولیتیک؛ عامل اصلی تعلیق بازار سرمایه

به گفته سماوی، مهم‌ترین عامل تأثیرگذار بر بازار سرمایه در شرایط فعلی، ریسک‌های سیستماتیک و ژئوپولیتیک است. این ریسک‌ها نه تنها باعث کاهش نقدینگی در بازار شده‌اند، بلکه ترس سرمایه‌گذاران را نیز افزایش داده‌اند. طبق آمار، گردش نقدینگی در بخش واقعی اقتصاد در ماه‌های اخیر حتی از برخی دوره‌های بحرانی گذشته نیز کمتر بوده است.

وی افزود این شرایط باعث شده بسیاری از فعالان اقتصادی و سرمایه‌گذاران رویکردی محتاطانه اتخاذ کنند و تصمیم‌گیری‌های خود را به تعویق بیندازند. این فضای انتظار، خود عاملی برای تداوم رکود در بازار سرمایه محسوب می‌شود.

سناریوهای پیش روی بورس؛ بازگشت رشد در صورت کاهش ریسک‌ها

این تحلیلگر بازار سرمایه معتقد است در صورت کاهش ریسک‌های سیستماتیک و بهبود شرایط سیاسی، بازار سرمایه ظرفیت رشد قابل توجهی خواهد داشت. به گفته وی، در چنین شرایطی شاخص کل می‌تواند به محدوده ۴.۵ تا ۵ میلیون واحد برسد و حتی در سناریوهای خوش‌بینانه‌تر، دستیابی به سطوح بالاتر مانند ۶ میلیون واحد نیز دور از انتظار نخواهد بود. وی همچنین به نقش تحولات سیاسی و مذاکرات بین ایران و ایالات متحده اشاره کرد و گفت هرگونه گشایش اقتصادی می‌تواند زمینه‌ساز افزایش ارزش بازار و بازگشت رونق به بورس شود.

چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها و وضعیت فصل مجامع

سماوی در خصوص سودآوری شرکت‌ها در سال آینده نیز توضیح داد که شرکت‌های بزرگ صادرات‌محور و کامودیتی‌محور مانند پتروشیمی‌ها، پالایشی‌ها و فلزی‌ها احتمالاً روند سودآوری مناسبی خواهند داشت و سیاست تقسیم سود باثبات خود را ادامه خواهند داد.

در مقابل، شرکت‌های ریالی به‌ویژه در صنایع دارویی و غذایی به دلیل افزایش نیاز به سرمایه در گردش، ممکن است با محدودیت‌هایی در تقسیم سود مواجه شوند. بنابراین سرمایه‌گذارانی که به دنبال دریافت سود نقدی هستند، بهتر است تمرکز بیشتری بر شرکت‌های صادرات‌محور داشته باشند.

آیا اکنون زمان مناسبی برای سرمایه‌گذاری در بورس است؟

این کارشناس تأکید کرد که در شرایط فعلی، چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار سرمایه همچنان با عدم قطعیت همراه است و نمی‌توان کف مشخصی برای بازار تعیین کرد. با این حال، در صورت رفع ریسک‌های سیاسی و بازگشت ثبات، بازار سرمایه ایران از منظر ارزش‌گذاری در محدوده ارزنده‌ای قرار دارد و می‌تواند بازدهی مناسبی در بلندمدت ایجاد کند. به گفته وی، تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری در شرایط فعلی بیش از هر چیز به میزان ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران و تحولات آینده اقتصادی و سیاسی بستگی دارد.