شاخص کل بورس تهران با جهشی چشمگیر از مرز سه میلیون واحد عبور کرده و بار دیگر توجه‌ها را به سوی بازار سرمایه جلب کرده است. با این حال، تحلیلگران درباره ماهیت این رشد نظرات متفاوتی دارند؛ برخی آن را نشانه‌ای از بهبود بنیادی می‌دانند و برخی دیگر معتقدند این جهش بیش از آن‌که ناشی از عوامل اقتصادی پایدار باشد، نتیجه فشارهای تورمی و نوسانات ارزی است.
بورس تهران در معاملات امروز سه‌شنبه ۲۲ مهر ۱۴۰۴، نخستین اصلاح خود را پس از ورود به کانال سه‌میلیونی تجربه کرد. شاخص کل با افتی جزئی همراه شد اما شاخص هم‌وزن همچنان در مسیر صعودی قرار داشت که نشان از ادامه ورود نقدینگی به سهام کوچکتر دارد و از تداوم تحرک در گروه‌های متوسط بازار حکایت می‌کند.
هفته گذشته و همزمان با برگزاری روز کارگزار، صدای گلایه فعالان این بخش بیش از هر زمان دیگری به گوش رسید. بسیاری از کارگزاران از کاهش شدید درآمدها و افزایش هزینه‌های عملیاتی سخن گفتند؛ معضلی که ریشه در رکود پنج‌ساله بازار سرمایه دارد.
در هفته‌های اخیر بازار سرمایه ایران با موجی از خوش‌بینی و ورود نقدینگی تازه روبه‌رو شده است. افزایش قیمت دلار آزاد، کاهش تنش‌های سیاسی و افت جذابیت بازارهای موازی همچون طلا و ارز از مهم‌ترین دلایل این تحرک به شمار می‌روند. عبور شاخص کل بورس از سطح سه‌میلیون واحد و رشد مداوم ارزش معاملات روزانه به بیش از ۱۰ هزار میلیارد تومان، نشانه‌ای از بازگشت تدریجی اعتماد سرمایه‌گذاران است.
در پایان معاملات روز دوشنبه، شاخص کل بورس تهران با قرار گرفتن در سطح 3 میلیون و 42 هزار واحدی، تنها 6.4 درصد پایین‌تر از قله تاریخی خود در تاریخ 28 اردیبهشت 1404 ایستاد. این موضوع نشان می‌دهد بازار سهام بخش قابل‌توجهی از افت‌های پیشین را جبران کرده و بار دیگر در مسیر بازپس‌گیری سقف تاریخی قرار گرفته است. با این حال، شاخص هم‌وزن همچنان فاصله معناداری با قله بهار امسال دارد؛ موضوعی که بازتاب‌دهنده وضعیت متفاوت بدنه عمومی بازار نسبت به نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز است.
ساختار شاخص‌سازی در بازار سرمایه ایران یکی از موضوعات بنیادین اما کمتر مورد توجه در نظام تحلیلی بازار است. در حالی که در بسیاری از کشورهای توسعه‌یافته، طراحی و انتشار شاخص‌ها برعهده شرکت‌های تخصصی موسوم به «ایندکس پرووایدرها» است، در ایران این مسئولیت به‌طور کامل در اختیار نهادهای ناظر مانند بورس‌ها و سازمان بورس قرار دارد. این تمرکزگرایی، عملا فضای رقابت و نوآوری را در حوزه شاخص‌سازی محدود کرده و باعث شده بازار از تنوع شاخص‌های تحلیلی بی‌بهره بماند.
بازار سهام دوشنبه ۲۱ مهر ۱۴۰۴ در فضایی متعادل اما با رشد محسوس شاخص هم‌وزن و افزایش تقاضا در سهام کوچک و متوسط به کار خود پایان داد. همزمان با کاهش هیجان در نمادهای بزرگ و افت نسبی صف‌های فروش، نشانه‌های تازه‌ای از چرخش نقدینگی به سمت صنایع کوچکتر در بازار نمایان شد؛ روندی که می‌تواند مسیر معاملات سه‌شنبه را نیز مشخص کند.
بازار سهام تهران در معاملات امروز با روندی مثبت همراه بود و شاخص کل بورس و شاخص هم‌وزن رشد قابل توجهی را تجربه کردند. شاخص کل با ۳,۰۴۲,۹۴۰ واحد و افزایش ۲۴,۱۸۶ واحدی معادل ۰.۸ درصد بسته شد و شاخص هم‌وزن نیز با ۸۷۰,۸۷۳ واحد و رشد ۱۰,۰۸۲ واحدی معادل ۱.۱۷ درصد، نشان داد نمادهای کوچک و متوسط نیز در مسیر صعود حرکت می‌کنند.
بررسی داده‌های اداره تحلیل‌های اقتصادی و ریسک سازمان بورس و اوراق بهادار نشان می‌دهد که پس از پایان جنگ ۱۲ روزه و بازگشایی بازار سرمایه، شاخص‌های اصلی بورس و فرابورس با افت قابل توجهی روبه‌رو شدند، اما با اجرای سیاست‌های حمایتی دولت و نهاد ناظر، این شاخص‌ها توانستند بخش عمده‌ای از کاهش خود را جبران کرده و دوباره به مدار صعود بازگردند.
بازار سهام تهران در معاملات امروز دوشنبه ۲۱ مهر ۱۴۰۴ با روندی مثبت و پرتقاضا آغاز به کار کرد. شاخص کل بورس با عبور از مرز ۳ میلیون واحد، بار دیگر در این کانال تثبیت شد و شاخص هم‌وزن نیز با رشد قابل توجهی، نشان داد که جریان صعودی بازار تنها محدود به نمادهای بزرگ نیست و کلیت بازار از این روند حمایت می‌کند.
