عرضه همزمان پنج هلدینگ شستا؛ رفع تکلیف یا بحران نقدینگی؟
به گزارش پایگاه خبری سرمایه و بورس، شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی (شستا) در اقدامی بی‌سابقه، تصمیم به عرضه همزمان سهام مدیریتی پنج هلدینگ بزرگ خود گرفته است. این اقدام که در چارچوب اجرای برنامه هفتم توسعه صورت می‌گیرد، با هدف شفاف‌سازی و اصلاح ساختار مالکیتی در اقتصاد ایران اعلام شده، اما به‌واسطه حجم بالای واگذاری‌ها، نگرانی‌هایی درباره تأثیرات احتمالی آن بر بازار سرمایه ایجاد شده است.
رفع تکلیف قانونی یا فشار برای تامین نقدینگی؟
فردین آقابزرگی، کارشناس بازار سرمایه، در تحلیل این تصمیم، دو فرضیه محتمل را مطرح می‌کند: نخست، عمل به تکالیف قانونی مقرر در برنامه توسعه و دوم، تلاش برای تأمین فوری نقدینگی به‌منظور پرداخت تعهداتی نظیر حقوق بازنشستگان. او تأکید می‌کند که در هر دو صورت، چنین عرضه‌ای می‌تواند تاب‌آوری بازار سرمایه را با آزمونی جدی روبرو کند.
به گفته آقابزرگی، شستا از طریق فراخوان رسمی واگذاری سهام این پنج هلدینگ، در راستای اجرای سیاست‌های واگذاری در قانون برنامه توسعه و اصل ۴۴ قانون اساسی حرکت کرده است. با این حال، وی احتمال هماهنگی با برخی نهادها و تلاش برای رفع تکلیف قانونی را قوی‌تر می‌داند.
واگذاری منابع استراتژیک یا اصلاح ساختار اقتصادی شستا؟
آقابزرگی با اشاره به سابقه تشکیل این هلدینگ‌ها به‌عنوان ذخایر سازمان تامین اجتماعی، هشدار می‌دهد که فروش این دارایی‌ها ممکن است به منزله «فروش فرش زیر پا» برای تامین مالی نیازهای جاری باشد. او معتقد است اگر شستا برای پرداخت حقوق بازنشستگان به این تصمیم رسیده باشد، پیامدهای بلندمدت آن می‌تواند برای بنیه اقتصادی سازمان تأمین اجتماعی نگران‌کننده باشد.
از سوی دیگر، دیدگاه‌های خوشبینانه‌تر حاکی از آن است که این تصمیم با هدف جذب نقدینگی سرگردان برای پروژه‌های توسعه‌ای و کاهش تصدی‌گری دولت اتخاذ شده و می‌تواند به شفاف‌سازی و بهبود ساختار بازار کمک کند.
انتظارات فعالان بورس از وزیر جدید اقتصاد
نقش کلیدی بازارگردانی در صندوق درآمد ثابت/ آموزش انتخاب بهترین صندوق در بورس
آثار روانی و تبعات بازار سرمایه
عرضه سنگین این پنج هلدینگ، بدون تردید آثار روانی و واقعی بر بازار سهام خواهد داشت. به اعتقاد آقابزرگی، ورود این حجم از عرضه به بازار می‌تواند باعث کاهش موقتی نقدینگی در سایر بخش‌های بازار شود و فشار فروش را بر سهام شرکت‌های کوچک‌تر افزایش دهد. همچنین این نگرانی وجود دارد که برخی فعالان بازار، به تصور نیاز خریداران بالقوه به نقدینگی، اقدام به فروش دارایی‌های خود کنند و این موضوع نوسانات ناخواسته‌ای در بازار به همراه داشته باشد.
در مجموع، اگرچه واگذاری سهام مدیریتی پنج هلدینگ بزرگ شستا می‌تواند از منظر سیاست‌گذاری و شفاف‌سازی گامی مثبت ارزیابی شود، اما نحوه اجرا، زمان‌بندی و مدیریت پیامدهای روانی آن، نقشی تعیین‌کننده در موفقیت یا آسیب‌زایی این تصمیم خواهد داشت.
