لایحه بودجه ۱۴۰۵ با تغییر محسوس در ترکیب منابع درآمدی دولت، توجه فعالان بازار سرمایه را به خود جلب کرده است. جابه‌جایی وزن تامین مالی از واگذاری دارایی‌های سرمایه‌ای به سمت مالیات و ابزارهای مالی، سیگنال‌هایی متناقض به بورس تهران ارسال کرده؛ سیگنال‌هایی که در نگاه اول خوش‌بینانه به نظر می‌رسند اما در بررسی عمیق‌تر، ریسک‌هایی پنهان برای سودآوری شرکت‌ها و جریان نقدینگی بازار سهام دارند. واکنش ابتدایی بازار به این لایحه مثبت بود، اما تحلیل جزئیات بودجه نشان می‌دهد اثرگذاری آن بر بورس بیش از آنکه قطعی باشد، به نحوه اجرا و سیاست‌های مکمل دولت وابسته است.

بازار سرمایه ایران در نیمه دوم سال جاری شاهد اکران مجموعه‌ای از درخشان‌ترین رکوردهای معاملاتی خود بود. فصل پاییز با ثبت بازدهی خیره‌کننده ۵۳.۵ درصدی در شاخص کل به پایان رسید تا بهترین عملکرد فصلی این نماگر از دوران طلایی بهار ۱۳۹۹ تاکنون در تاریخ بورس تهران ثبت شود.

تازه‌ترین داده‌های بانک مرکزی از متغیرهای پولی کشور نشان‌دهنده شتاب گرفتن رشد سالانه نقدینگی و نزدیک شدن آن به مرز ۴۰ درصد است. این حجم عظیم پول که با افزایش انتظارات تورمی، سهم بخش «پول» را نسبت به «شبه‌پول» در سبد نقدینگی افزایش داده، به زعم بسیاری از تحلیلگران می‌تواند به عنوان سوخت موتور صعودی بورس عمل کند.

نکته حائز اهمیت در معاملات اخیر، سبزپوشی یکپارچه نمادها در گروه‌های مختلف بود؛ به طوری که رونق فعلی برخلاف دوره‌های قبل، تنها به نمادهای شاخص‌ساز یا شرکت‌های کوچک محدود نشد و کلیت بورس تهران را در برگرفت.

تحلیلگران بازار سرمایه معتقدند که بازگشت بورس در اوج ناامیدی و پس از تنش‌های شدید سیاسی و نظامی، فراتر از انتظارات اولیه بوده است.

با حذف حجم مبنا پس از دو دهه، بورس اکنون وارد فاز جدیدی از اصلاحات ساختاری شده است.

بر اساس بند «چ» ماده ۷ قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران، سازمان بورس و اوراق بهادار مکلف است عملکرد، تخلفات و احکام انضباطی مدیران ناشران اوراق بهادار، نهادهای مالی و شرکت‌های کارگزاری را به‌صورت عمومی منتشر کند.

لایحه بودجه سال ۱۴۰۵ در حالی توسط ریاست‌جمهوری به مجلس تقدیم شده است که بررسی‌های دقیق نشان از یک تحول ساختاری در سیاست‌های ارزی کشور دارد. هرچند در متن لایحه به صراحت از واژه حذف ارز ۲۸,۵۰۰ تومانی یادی نشده، اما پیش‌بینی ردیف درآمدی ۵۷۲ هزار میلیارد تومانی تحت عنوان اصلاح نرخ ارز ترجیحی و اظهارات اعضای کمیسیون برنامه و بودجه، حکایت از کنار گذاشتن قطعی این سیاست دارد.

بازار سهام در هفته نخست دی‌ماه ۱۴۰۴، روزهایی تاریخی و پرشکوه را پشت سر گذاشت. بورس تهران در این بازه زمانی با حفظ مسیر صعودی خود و ثبت رکوردهای جدید، بار دیگر به کانون توجه سرمایه‌گذاران تبدیل شد.

بازار سرمایه امروز شاهد یک جهش چشمگیر و ثبت رکورد جدید بود و شاخص کل بورس تهران برای نخستین بار از مرز ۴ میلیون واحد عبور کرد. این رشد پرقدرت، همراه با افزایش شاخص هم‌وزن و تحرک گسترده نقدینگی، نشان‌دهنده فضای مثبت و پرتقاضا در معاملات امروز است.